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美豆主力仍在1520美分附近偏强运行。阿根廷大豆产区继续受高温少雨影响，罗萨里奥及布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周相继调降阿根廷大豆产量预估至3450万吨和3800万吨。截至2月4日巴西大豆收割率8.9%，去年同期为16.8%，本周随中西部天气转干，大豆收获及出口均有望加快。巴西重回市场成为出口主力将不利美豆出口，截至2月2日一周美豆22/23年度出口检验及装船量良好，但新增订单量仅46万吨，较前一周及前四周均值下降明显。上周USDA公布2月供需报告，其中对阿根廷产量的调降幅度保守，但上调美国22/23年度期末库存至2.25亿蒲，报告整体偏中性。市场需要等待南美形势更加明朗，2月下旬USDA农业展望论坛还将公布23/24年度美国平衡表预估，预计短期美豆可能继续偏强震荡。
国内方面，上周油厂大豆压榨量升至192.24万吨，本周可能小幅回落，部分油厂因断豆停机、部分因豆粕库存偏高降低开机率。由于巴西收割及出口速度偏慢，我国一季度进口大豆到港或相对不足、豆粕累库延迟。需求端，上周5-9月豆粕基差合同成交放量，提货尚可，截至2月3日当周油厂豆粕库存降至44.02万吨。展望后市，豆粕期价单边随外盘震荡；随着4月进口大豆集中到港，现货及近月期价将承压；同时随巴西收割及出口加快，贴水走低意味着豆粕将相对弱于美盘，榨利将相应走低。
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