昨日原油价格涨跌不一，其中WTI3月合约收盘下跌0.41美元至78.06美元/桶，跌幅为0.52%。布伦特4月合约收盘下跌0.59美元至84.50美元/桶，跌幅为0.69%。SC2303以553.5元/桶收盘，上涨4.1元/桶，涨幅为0.75%。
近期原油供应中断频发。土耳其地震导致阿塞拜疆原油出口减少60万桶/日，技术故障导致挪威油田减产50万桶/日、油田检修导致哈萨克斯坦减产20万桶/日，恢复时间均不确定。供应中断持续时间越长，对原油价格支撑越强。
上周我在分析中提示关注原油期货多单的二次入场机会，本周迎来油价震荡回升。
(资料图片仅供参考)
市场逻辑来看：
1、短期油价震荡：
①上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美股上行美元回落，美油期货大幅增仓。
②下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增长，但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前OECD商业油品库存对应历史油价约为75-85美元/桶。
2、需求预期改善：
①中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。
②美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善，将对海外油品需求形成提振。
3、供应多空并存：
①欧佩克兑现并延续减产利多油价。2月1日欧佩克会议决定延续减产政策。一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶/日。
②俄罗斯原油供应维持高位利空油价。1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万桶/日。后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果。
油价展望：
①一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑，下半月油品累库压力延续导致油价回落。未来如果经济和需求改善预期能够兑现，则油价仍有上行空间。
②全年大区间暂时维持70-100预期。如果短期WTI再度回落至70美元/桶，关注是否存在多单入场机会。
短期而言，由于对周一地震造成的损失的评估仍在进行，阿塞拜疆通过土耳其南部港口杰伊汉的原油出口预计要到下周晚些时候才能恢复。因此，油价下方依然支撑依然较强。
操作上，短期可考虑回调企稳后逢低做多，阶段来看，油价震荡格局难改，中期仍以区间操作思路对待。
以上仅代表个人观点，仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。
