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螺纹05：回调：3980-4000布局多头；防守3950-3970；目标4080-4100。核心逻辑：目前黑色系商品的估值已经处于偏低水平。对于成材而言，螺纹和热卷均以跌至生产成本下方；原料端，铁矿、焦煤和焦炭的贴水幅度则显著扩大。目前铁矿05合约贴水幅度达到120点，焦煤05合约贴水幅度超过400点，焦炭的贴水幅度近200点，原料均处于深度贴水状态。在此环境下，黑色系商品继续下跌的空间有限。至于何时能反弹，反弹幅度有多大，则要视下游需求的变化以及原料供需矛盾的变化而定。
个人见解，不构成投资建议！
