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铁矿石：旺季面临兑现 铁矿风险加剧
2023年1月铁矿石在春节前铁矿石走势较强，市场对于消费及地产复苏带来的旺季预期持续炒作，同时铁矿石自身库存偏低，延续11月份开始的逻辑。随着走势持续发酵，发改委发文打压铁矿石炒作，盘面上行趋势受到短暂压制。在乐观预期下，盘面很快恢复拉升，并在春节后创出新高，但是春节后市场对旺季能否兑现出现忧虑，分歧增加，盘面震荡回落。总体上1月份走势高位震荡，在经历连续拉升后开始出现疲态。
四大矿山发运量1月份合计6573.5万吨，同比小幅下滑30万吨。按照四大矿山的产能预告来看，今年的铁矿石发运应该有小幅增加。矿山为了保持自身估值，声称增加产能，实际完成情况存疑。综化来看，铁矿石1月份产量同比较低，其中很大一方面原因是铁矿石的价格相对仍处于低位，若价格上行，供应将有所增加。
铁矿石的需求走强是在钢材需求走强预期带动的，因此，现实需求的弱势并不对行情构成影响，市场博弈的焦点是旺季需求能否启动，若旺季钢材需求强势，则对铁矿石需求有所支撑，若旺季需求不及预期，则盘面将再次回落，而越是临近旺季兑现节点，不确定性增加，盘面波动越是剧烈。政策面持续吹风，房地产逐步企稳，但是高频数据仍未看到走强。从历史数据看，政策面刺激到真实需求走好一般需要半年至一年多时间，本次旺季启动概率并不高，即使地产需求有所走强，力度也值得怀疑。
展望2月份，铁矿石可能仍有上行但临近旺季压力增加，而旺季乐观预期大概率难以兑现，盘面或将冲高回落，走出反转趋势。
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