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焦煤焦炭| JM2305 & J2305核心观点：焦炭第三轮提降尚未落地 部分地区提涨 震荡运行①焦炭第三轮提降仍在进行当中，如今铁水微增，原料库存结构低下，存在硬性补库需求，焦企亏损，提降存在一定难度，内蒙古、宁夏两地部分焦企提涨焦炭销售价格，钢厂暂未回应，焦钢博弈。首批进口澳洲焦煤预计将于2月10号到港。目前已有5艘澳大利亚煤船正运往或计划运往中国，部分企业也收到了海关允许澳煤通关的消息。虽然首批抵港焦煤量只有7万吨且是点对点运至企业，并不流向市场，但市场受此影响仍然较为悲观。需求方面下游焦钢企业对后续原料价格有看跌预期，采购欲望并不强烈，观望情绪较重。②2022年12月份，中国进口炼焦煤646.49万吨，占煤炭总进口量的20.92%，环比增加12.78%，同比减少13.66%。2022年全年中国累计进口炼焦煤6383.84万吨，同比增长16.71%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨，出口量较11月份下降15.84%，较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%。③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。市场研判：观望为主。风险提示：澳煤通关、宏观政策、终端需求。投资咨询证号：蒋维波 Z0014775免责声明：本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。
