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纸浆轻仓为上
本周期纸浆国内主流港口青岛港库存再次呈现累库的现象，港上到货量较上周期明显增加，日均出货速度较上周期加快，多为市场规模纸厂补库为主，港存量处于年内低位水平。本周期常熟港出货速度较上周期变化不大，周期内累计出货超7.5万吨。整体来看，本周期国内两大主流港口均呈现累库现象，国内港口样本库存属于年内低位水平。
空头氛围为主。1月份进口成本依旧保持在7150左右的高位，若汇率2月份大幅升值，则盘面有下跌空间。纸浆期货盘面2302、2303都是贴水现货较大，考虑到2301最终进入交割月后仍先大幅升水现货有软逼仓迹象临近交割才价格回归到以俄针定价为主，2302合约或者2303合约也都有可能发生这样的波动，期货定价紊乱。预期2月份美金报价下调或者持平，加之人民币汇率或进一步大幅升值，这对于进口成本而言有下挫的压力，由于春节即将到来，长假里汇率或者美金报价容易有异常波动，建议短期观望，继续找机会逢高做空2305合约。
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