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铜：宏观方面，近期国内放开疫情防控后，经济复苏预期助推铜价上行，美联储潜在的货币政策转向也可能改变当前的市场流动性，同样利好铜价上行，但美国是否进入衰退，以及衰退阶段需求的萎靡对价格影响将会更大。从历史上看，铜价的“牛”与“熊” 普遍领先铜矿产能两年左右。2009 年至 2011 年，铜价牛市刺激了 2013 年至 2016 年铜矿的产能释放；2011 年至 2015 年，铜价熊市抑制了 2017 年至 2019 年铜矿的产能释放；而2016 年至 2022 年铜价牛市，预计将会刺激 2024 年左右铜矿的产能释放。因此，长期来看供应端将会持续宽松，叠加当前的累库状况以及宏观利空的预期，我们认为铜价上方 空间不大，长期价格重心将下移，但短期不会大幅下跌。
风险管理：中长期持有库存或未来预期销售的企业，可选择在沪铜主力合约 69000 元/吨以上时，逢高执行卖出套保策略；短期价格存在上行驱动力，但有采购需求的企业不宜买入套保，可选择买入看涨期权规避风险。
相关企业：白色家电、黑色家电、小家电、建筑装修、专用机械、通用设备、仪器仪表、 金属制品、电气设备、电源设备、航空航天、兵器兵装、半导体、元器件、消费电子、计算机设备等。
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