久期财经讯，5月16日，惠誉授予中资企业山东高速集团有限公司(Shandong Hi-Speed Group Co., Ltd.，简称“山东高速”，A/稳定)拟发行的美元高级无抵押债券评级为“A”。

(相关资料图)

拟发行的债券将由山东高速间接多数股权子公司THI Capital Co., Ltd.发行，由山东高速提供无条件且不可撤销的担保。净收益将主要用于补充营运资金。

惠誉将山东高速视为山东省政府相关企业(GRE)。吸收合并齐鲁交通发展集团有限公司(Qilu Transportation Development)后，山东高速运营全省83%的高速公路。同时，山东高速还从事各类交通基础设施的建设、运营和管理以及贸易和金融服务，业务多元化程度较高。惠誉预期，山东高速将在必要时获得山东省政府的特别支持，因此采取自上而下的评级方法评定山东高速的评级。

关键评级驱动因素

由于山东高速将为拟发行债券提供无条件、不可撤销的担保，拟发行票据评级与山东高速的发行人违约评级等同。拟发行票据将构成山东高速的直接、无条件、非次级、无抵押债务，无论何时将与该公司所有其他无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。

评级推导摘要

鉴于山东高速由山东省政府持股和控制的程度、以往获得政府支持的力度以及该公司若违约将给政府带来的社会和融资影响，惠誉依据其《政府相关企业评级标准》授予其评级。拟发行债券的评级与其发行人违约评级等同是基于，山东高速为受评票据提供无条件不可撤销的担保。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

惠誉若对山东高速采取正面评级行动，亦将对其拟发行债券采取相似的评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

惠誉若对山东高速采取负面评级行动，亦将对其拟发行债券采取相似的评级行动。

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