笔者观点
(资料图片仅供参考)
本期一级市场发行规模处于低位,美元债新发3只,总规模3.8亿美元,以工业和金融品发行为主。二级市场方面,Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数本期下行0.61%;Markit iBoxx中资美元债回报指数下行0.49%,投资级回报指数跌幅为0.15%,高收益回报指数本期下跌2.77%,高收益表现整体弱于投资级。
一级市场发行信息
本期一级发行规模处于低位,新发3只,总规模为3.8亿美元。其中第一周以工业和金融板块发行为主:工业板块新发1只,总规模约为1.2亿美元;金融板块新发2只,总规模约2.6亿美元,济南能源集团有限公司发行2.1亿美元债券,为当周最大发行规模。第二周无新发债券。此外,上饶投资控股国际有限公司发行单笔1.2亿美元债券,定价为7.9%,为本期定价最高的新发债券。新发债券:
图表1:一级市场新发美元债信息概况
资料来源:Bloomberg,华创证券,美元债观察,仁和资本
二级市场表现概况
Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数于4月21日报122.9506,本期下行0.61%,新兴市场美元债总回报指数回落0.60%收报1093.005。截至4月21日,Markit iBoxx中资美元债回报指数、中资美元债投资级回报指数以及中资美元债投机级回报指数分别为216.9232、209.1254和224.9662,4月7日以来的涨跌幅分别为-0.49%、-0.15%和-2.77%。
图表2:中资美元债、投资级、高收益回报指数变动资料来源:Bloomberg,华创证券,美元债观察;注:以2021年1月1日为基点
收益率角度,中资美元债最差收益率6.6270%,较期初上行33.71bp;投资级最差收益率本期上行16.39bp至5.5312%;高收益最差收益率报4.8695%,本期跌幅为1275.82bp。近一周投资级名字普遍下跌,A等级下跌,收益率上行6.109bps,BBB等级下跌,收益率上行约5.343bps;高收益名字普遍下跌,BB等级下跌,收益率上行600.12bps,B等级下跌,收益率上行1629.874bps;无评级名字下跌,收益率上行幅度约115.044bps。行业方面,科技和能源块位于涨幅前列,房地产及金融板块位于跌幅前列。科技板块受联想集团等名字影响,收益率下行1.19bps;能源板块受中石化资本(2013)有限公司等名字影响,收益率下行1.513bps;房地产板块受阳光开曼投资有限公司、正荣地产等名字下跌的影响,收益率上行27989.174bps左右;金融板块主要因阳光城嘉世国际有限公司等名字下跌承压,收益率上行幅度为14537.841bps。
图表3:中资美元债分等级与行业收益率
资料来源:Bloomberg,美元债观察
注:评级为彭博综合评级
评级调整追踪
图表4:近期中资美元债评级调整
资料来源:Bloomberg,穆迪,标普,惠誉
久期财经,仁和资本
基准数据情况
截至4月21日,2年期美国国债到期收益率报4.1816%,较期初上行35.07bp;3年期美债收益率报3.89%,本期上行28.90bp;5年期美债收益率报3.6630%,区间上行28.75bp;10年期美债收益率报3.5718%,本期上行26.68bp。汇率方面,4月21日,人民币兑美元中间价报6.8752,本期下跌86bp;在岸人民币兑美元收盘(16:30)报6.8898,本期累涨144bp。美元指数报101.7259,下行0.39%。
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