久期财经讯，2月1日，2023年中资离岸债一级市场迎来开门红，1月总发行规模大幅回升至168.27亿美元，环比增长85.65%。具体而言，政府债折合约59.67亿美元，产业债约37.05亿美元，金融债约36.78亿美元，城投债约20.74亿美元，地产债约14.03亿美元(统计口径：按起息日计算；剔除可转债)。

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一月发行详情

据久期财经统计，1月中资离岸债新发大幅回升，共33家企业发行了69笔离岸债，其中ESG主题债券发行规模达40.17亿美元，自贸区离岸债作为新的投资品种已逐渐成为主流，除城投公司外，金融和地产公司也参与其中，合计规模近23亿美元，以人民币计价为主。

从板块分类详细数据来看，

产业板块新发规模回升至37.05亿美元（其中1.9亿美元为增发），在1月离岸新发的占比为22.02%，环比增加26.44倍，共有4家企业发行了8笔债券，其中5笔的债项评级为投资级。

香港机管局发行了四笔合计30亿美元的离岸债，其中一笔10亿美元为绿色债券，合计认购金额254.5亿美元，认购倍数超8倍；舜宇光学时隔五年再次参与到离岸债市场，发行了4亿美元的可持续挂钩债券，息票率5.95%，获得了13.5亿美元的超额认购。

金融板块月内共有5家金融机构发行了17笔债券，新发规模折合约36.78亿美元，占整个一级市场的21.86%，环比下降14.62%，其中7笔债券受评为投资级。

工商银行通过旗下分行发行了四笔离岸绿色债券，其中两笔以美元计价，合计15亿美元，获得了34亿美元认购；另外两笔为25亿人民币和5亿澳元，认购金额则分别为91.45亿元人民币和7.6亿澳元；远东租赁发行了一笔3年期的6亿元自贸区离岸人民币债券，息票率5.5%。

由于跨越春节长假，城投板块新发规模收窄至20.74亿美元，环比下降58.68%，17家城投发行人中有4家为首次参与离岸债券市场，月内的22笔新发均为无评级债券。

1月城投一级市场的发行结构占比与去年12月情况一致，以SBLC结构定价的新发比重上升至46.67%（12月为43.59%），直接发行占比为40.79%，担保发行的比例为12.54%。

各项支持政策陆续推出，地产行业融资逐步改善，地产板块离岸发行破冰，共计7家房企发行了11笔债券，规模环比增长14.25倍至14.03亿美元，但相较于2022年同期的32.7亿美元下降了57.09%，剔除景业名邦集团为交换要约而发行的1.52亿美元债券后，内资房企月内实际融资规模近10亿美元。

万达商业时隔16个月重返美元债市场，以维好协议结构发行了4亿美元债券，息票率11%，最终认购订单超14亿美元，惠誉和穆迪分别给予“BB”和“Ba3”评级；上海金茂投资管理和越秀地产发行了自贸区离岸人民币债券，规模分别为20.5亿和20亿元人民币，期限均为3年，息票率同为4%。

2023年首月地产离岸债融资缺口逾百亿美元

根据久期财经网站新上线的“地产板块”中的数据显示，尽管内资民营房企境外融资破冰，1月地产板块融资净额仍为-114亿美元。

分析师语

2023年首月中资离岸债发行回暖，剔除政府债后的新发规模已超过百亿美元，一级市场迎来结构性回升。美联储议息会议在即，市场普遍预期将加息25个基点。分析师认为，外币融资成本持续上行的情况下，将有更多企业考虑发行以人民币计价的离岸债，而拥有高效、低成本特点的自贸区债券将继续成为焦点。

随着利好政策推出，地产板块二级市场同步修复，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数从月初的185.87拉升后平缓上行至206.57。

房企融资受益于政策放宽逐步恢复，根据中国银行间市场交易商协会发布的数据，2022年4家优质房企共完成780亿元的储架式项目注册；中债增进公司为12家民营房企205亿元债券的发行提供增信支持。

除此之外，房企债务重组陆续获得新进展，华夏幸福近期对所有美元债券的重组计划获批，这是近年来中资企业最大规模的境外协议重组成功案例，也是唯一一例成功实现以股抵债的重组交易。

销售端方面，由于进入春节假期，且购房者需求和购买力尚未恢复，1月地产销售表现平淡，克而瑞数据显示，1月百强房企业绩同比下降超30%。上月已有多部委表态房地产为国民经济的支柱性产业，后续地方或将继续加大对地产的支持力度，如合理调整信贷政策、部分核心城市跟进下调商贷利率等，或持续提升住房销售复苏动能。另外我国加快推进城镇化进程或可在一定程度上增加潜在住房需求，各地房票落地亦为销售复苏提供了一定支撑。

关键词： 中资离岸债