投资要点：
美联储下调了明后年的经济预期，上调了失业率预期。GDPNow模型再度调降Q4经济预期。美联储预计，2023年GDP增长0.5%(9月预估为增长1.2%)，2024年增长1.6%(9月预估为增长1.7%)，2025年增长1.8%(9月预估为增长1.8%)。失业率方面，美联储预计2023年年底美国失业率为4.6%(9月预估为4.4%)，2024年为4.6%(9月预估为4.4%)，2025年为4.5%(9月预估为4.3%)。12月15日，亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP为2.8%(12月9日预计为3.2%)。
(相关资料图)
美联储如期加息50BP，上调未来三年通胀预期。美国11月CPI环比上升0.1%，市场预估为0.3%;同比上升7.1%，预估为7.3%。美国11月核心CPI同比上升6%，预估为6.1%。美联储预计2023年PCE通胀率为3.1%(9月预估为2.8%)，2024年为2.5%(9月预估为2.3%)，2025年为2.1%(9月预估为2.0%)。预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%(9月份料为4.6%);预计2024年年底的联邦基金利率为4.1%(9月份料为3.9%);预计2025年年底的联邦基金利率为3.1%(9月份料为2.9%)。
截至12月17日，据CME“美联储观察”：美联储明年2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为73.9%，加息50个基点的概率为26.1%;到明年3月累计加息25个基点的概率为23.7%，累计加息50个基点的概率为58.6%，累计加息75个基点的概率为17.7%。
美国。主权债：美债上涨。22/12/9-22/12/16，2Y美债利率下行16bp至4.17%，10Y美债利率下行9bp至3.48%;10Y-2Y美债利差倒挂幅度由12月9日的76bp收窄至69bp。信用债：高收益债指数上涨。
欧洲。主权债：英国、德国、法国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均下跌。
亚洲。主权债：中国债市下跌，长短端利率均上行;日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行;韩国债市上涨，长短端利率均下行;新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：中债信用债总指数下跌;日本公司债指数和新兴国家(除日本)非投资级指数上涨。
新兴市场。主权债：俄罗斯、巴西债市下跌，长短端利率均上行;南非、印度、印尼债市上涨，长短端利率均下行;墨西哥短端利率下行;巴基斯坦长端利率上行;土耳其长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均上涨。
中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行14.4BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.34%。
1.主权债和信用债市场周度观察
2.各市场经济数据周度观察
3.中资美元债周度观察
3.1 中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨
上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，12月16日投资级中资美元债(非金融债)收益率与12月9日相比平均下行14.4BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均下行15.4BP，3-5年期债券收益率平均下行14.8BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行7.85BP。
上周投机级中资美元债价格平均上涨0.34%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均上涨。价格上涨幅度最大的发行人为建业地产，价格下跌幅度最大的发行人为阳光城嘉世国际有限公司。
3.2 新兴市场美元债发行情况
