12月9日，穆迪投资者服务公司今天已维持星展银行(中国)有限公司(星展中国)A1的长期存款评级、baa3的基础信用评估(BCA)和a1的调整后基础信用评估。

评级展望仍为稳定。

评级理据

(资料图片仅供参考)

维持星展中国A1的长期存款评级和稳定展望反映了穆迪预计未来12-18个月该银行的财务状况将基本保持稳定，同时星展银行有限公司(星展银行，Aa1/稳定，基础信用评估a1)支持星展中国的意愿和能力将保持不变。星展中国是星展银行的全资子公司。

星展中国baa3的基础信用评估反映了其中等的资产风险、稳固的资本水平、一般的盈利能力、较高的流动性及母公司稳定的资金支持。

穆迪预计未来12-18个月星展中国的资产风险仍将处于中等水平，原因是其贷款组合的信贷集中度风险相对较高，并且其庞大的衍生产品和同业业务存在市场与交易对手风险。

截至2021年12月31日，星展中国的总资产中仅有34.7%是贷款。截至2021年12月31日，该银行的不良贷款率从上年同期的1.1%降至0.7%。尽管如此，该银行对大中型企业客户的贷款提高了其信贷集中度，即便贷款在总资产中占比相对较低，如果这些借款人的财务状况显著恶化，可能会导致该银行蒙受巨大损失。星展中国也面临市场风险和交易对手风险，主要来自其做市和便利客户活动所持有头寸的交易组合。截至2021年12月31日，该银行的市场风险加权资产和交易对手风险加权资产分别占其风险加权总资产的7.7%和4.1%，高于多数中国受评同业。不过，该银行一贯严格的风险管理、集团内部风险对冲和监督在一定程度上缓解了上述风险。

由于贷款增速自2020年的较低基数反弹，2021年星展中国的资本水平下降，但2022年上半年趋于稳定，其披露的核心一级资本充足率为13.0%，高于中国多数受评银行。穆迪预计未来12-18个月该银行的核心一级资本充足率可能会保持在12%-13%的稳定水平，因为其风险加权资本增长适中，并且星展银行对星展中国有较强的资本支持承诺。

在交易型银行业务模式下，星展中国的利润具有波动性，因此虽然2021年其盈利能力有所改善，但该银行的盈利能力一直不平稳且不高。2009年和2021年，该银行的平均资产收益率为0.5%-0.6%，2020年该指标是0.1%-0.2%。与国内受评同业相比，星展中国的资金成本和运营支出较高，因此穆迪预计该银行的盈利能力将维持在一般水平。

星展中国持有充裕的流动资产，多数是现金、同业存放和政府证券。截至2021年12月31日，上述流动资产占其总资产的54.8%，在国内受评同业中属于最高水平之一。

星展中国的资金来源依靠企业存款和市场资金，两者均对信心较为敏感。但是，该银行有顺畅的集团资金渠道，可部分缓解市场对其品牌实力有限及存款期限相对较短的顾虑。截至2021年12月31日，该银行的市场资金/银行有形资产比率约为37%，集团内部资金在其市场资金总额中占比18%。

星展中国的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。星展中国a1的调整后基础信用评估在其baa3的基础信用评估之上获得5个子级的提升，原因是该银行得到星展银行关联方支持的可能性极高。星展中国对星展银行具有战略重要性，且与星展集团内部高度融合，为集团在中国的客户提供银行服务。

中国没有运营中的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失对中资银行评级。穆迪对星展中国存款的初步评级评估与其调整后基础信用评估一致。由于星展中国在国内的市场规模较小，穆迪在其A1的存款评级中并未考虑中国政府(A1/稳定)的任何支持。该银行的交易对手风险评级和交易对手风险评估各有一个子级的提升，分别为Aa3和Aa3(cr)。

可引起评级上调或下调的因素

由于星展银行a1的基础信用评估已是全球受评金融机构的最高水平，因而其存款评级上调的可能性不大。若发生以下情况，星展中国的基础信用评估可能被上调：(1)资产质量改善，体现在贷款集中度、市场风险和交易对手风险大幅下降;(2)资金结构改善，对市场资金的依赖性显著下降或长期负债持续增长，或(3)盈利能力改善，平均资产收益率持续高于1.0%。

若星展银行或星展中国的基础信用评估下调，或星展银行对星展中国的支持意愿减弱，则穆迪可能下调星展中国的存款评级。若发生以下情况，星展中国的基础信用评估可能会下调：(1)资本水平削弱，有形普通股/风险加权资产比率持续低于12%;(2)盈利能力大幅下降，平均资产收益率持续低于0.4%;(3)资产质量显著趋弱，不良贷款率持续高于2.0%，或市场风险和交易对手风险持续上升，或(4)以市场资金/银行有形资产比率衡量的资金结构恶化，持续高于40.0%。

星展银行(中国)有限公司由星展银行有限公司全资所有。星展中国的总部在上海，截至2021年12月31日，其披露的总资产为人民币1,399亿元，股东权益为人民币128亿元。

受影响评级/评估列表

..发行人：星展银行(中国)有限公司

....维持baa3的基础信用评估

....维持a1的调整后基础信用评估

....维持P-1(cr)的短期交易对手风险评估

....维持Aa3(cr)的长期交易对手风险评估

....维持P-1的短期交易对手风险评级(外币和本币)

....维持Aa3的长期交易对手风险评级(外币和本币)

....维持P-1的短期存款评级(外币和本币)

....维持A1的长期存款评级(外币和本币);展望仍为稳定

....展望维持稳定

关键词： 星展银行(中国)有限公司