(相关资料图)
摘要
本文为2023年中资美元债市场展望，主要结论包括：1)今年高信用等级主体境内外债券收益率走势相反，导致投资级中资美元债与境内高等级5年期信用债收益率利差达到300bps以上，给跨境套利带来空间。明年美债利率有机会下行，投资级中资美元债有望享受收益率下行带来的资本利得。2)国央企美元债券确定性较高，可重点关注主体、品种相对价值等策略。3)金融整体流动性较好，收益率修复空间较大，不过如果市场预期较为一致，二级市场未必有很多有效供给出现，一级市场供给明年有可能边际改善。4)城投板块行业整体需要关注地产传导风险，城投尾部风险可能也会导致同一地区或相似主体估值波动，导致明年城投美元债整体估值波动幅度可能提升。优质主体投资价值确定性较高。5)地产美元债仍将处于政策利好和信用事件的拉锯中，估值波动较大，优质主体在调整时可能有介入机会。
正文
