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久期财经讯，12月1日，惠誉发布一篇报告称，由于监管部门推动项目交付速度加快，2022年第三季度中国上市开发商的收入中值同比持续改善，其中国有企业的同比增长领先。近期新政使有偿付能力的民营企业(POEs)获得了有针对性的资金支持，并因此从2022年第二季度的低谷中取得了最快的进展，而违约企业仍然难以获得更多的信贷。

93家境内上市的中国开发商中，大多数企业在2022年第三季度的收入同比变化高于第二季度。值得注意的是，有偿付能力的民营企业的收入中值在2022年第二季度同比下降39.7%，此后上涨1.6%，而违约企业的涨幅较小，降幅从2022年第二季度的27.6%收窄至第三季度的16.7%;而国有企业则有22%的涨幅。8月份全国住宅竣工量的跌幅从7月份的37.5%收窄至5.2%，而后在9月份和10月份分别小幅扩大到6.1%和9.2%。

监管机构最近发布了一个被广泛称为“第一支箭”的重要支持方案，以促进银行为开发商提供资金，主要国有银行已经与多家龙头开发商签署了战略合作协议，这些开发商主要是国有企业、有国有企业背景的开发商和龙头民营开发商。

随后，监管机构迅速发布了针对债券融资的“第二支箭”，其中包括政府增信等多种支持政策，以及针对股权融资的“第三支箭”，股权融资允许开发商出售额外的股份以收购物业资产、补充营运资金或偿还债务。

惠誉预计有偿付能力的民营企业(尤其是龙头企业)将更多地受益于“三支箭”的政策。违约公司将继续面临为项目交付以外的目的获得新融资的挑战，债权人仍然担心偿还风险，而且在房屋销售疲软的情况下，投资者将对投资目标有所选择。

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