熊市期权交易策略是在股市或其他金融市场中，当市场处于下跌趋势时，利用期权合约进行交易的策略。

买入认沽期权（四大基本策略）

卖出认购期权（四大基本策略）

(资料图)

垂直价差套利策略：

认购期权熊市价差期权组合

何时使用：预期熊市，小幅看跌。

如何构建：购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价的股票认购期权。

最大损失：两种行权价的差额-净权利金

最大收益：获得的净权利金

盈亏平衡点：较低行权价+净权利金

认沽期权熊市价差期权组合：

何时使用：未来一段时间内股票会温和下跌，他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止盈止损策略，投资者在熊市里获利有限，但若股票不跌反升，投资者也不会面临大的亏损。

同样是熊市价差，收益图形类似。

不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。

如何构建：购买具有较高行权价格的股票认沽期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价格的股票认沽期权。

防守型熊市价差期权组合：

何时使用：既认为未来下跌是大概率事件，同时又担心后市存在上行的可能，但确信未来标的证券不会走出震荡的格局； 如何构建：卖出一个较高行权价的认沽期权，同时买入2个相同的较低行权价的认沽期权

从期权组合的损益图可以发现，防守型熊市价差组合随着标的价格越接近于0将会获得越多的收益，这使得该组合具有了认沽期权多头的优点；

同时在股价上涨超过一定的价格时，便能获得确定的收益，这又集合了认沽期权空头的优点。可见防守型的熊市价差组合具有风险更小，收益更稳定的特性。

卖出合成股票：

何时使用：相当于持有股票期货的空头，行情预期是熊市看跌的。它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。

如何构建：买入一份平价股票认沽期权，售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。

最大损失：没有上限

最大收益：期权行权价±净权利金

盈亏平衡点：期权行权价±净权利金

认沽带式期权：

何时使用：当投资者强烈看空某只股票时，他可利用认沽带式期权来增加他在标的股票中的反向风险暴露

如何构建：以不同权利金买入行权价不同，但到期日相同的一系列认沽期权，利用较高的权利金成本获得更高的杠杆效应。

最大损失：所有期权费

最大收益：收益呈阶梯式上升

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