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本轮的反弹行情主要是受宏观情绪的利好推动。周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较前一日下调10个基点，为2022年8月以来首次调整，并创历史新低。6月15日，央行将MLF利率下调10个基点。预计6月20日LPR大概率下降，利好资产价格。由于刺激消费的政策持续释放，叠加端午假期将至，市场盼涨情绪高涨，期价提前反映预期亦在情理之中。

除了近期整体大宗商品市场的上涨对生猪期价有所带动，国内政策加码预期与国外加息暂停得以兑现的双重利好外，北美天气仍存不确定性以及巴西供应进度偏慢也使得近期美盘农产品呈反弹态势，国内玉米、豆粕期价均有所上涨，近期生猪期货主力及远月合约的反弹，还受益于市场对7月前后或有生猪短期供应偏紧的乐观预期。由于年初北方疫病多发导致的仔猪存栏及生产性能损失，7月前后或有阶段性供应不足的可能，而端午假期将至，市场向来对节假日需求存在期待，生猪现货或有一定幅度的上涨空间。

事实上，今年生猪期货2307、2309合约一直维持升水态势。据蒋琴介绍，自去年11月起，国内开始出现非洲猪瘟疫情及仔猪腹泻疫病，考虑到今年1、2月份疫情对仔猪成活率的影响，部分猪源受损或提前出栏，按生产周期推导，市场预期6月底至7月将会出现阶段性“断档”情况，届时猪价或有反弹。值得注意的是，进入6月，猪价尚未如期走强，仍在14元/公斤关口附近振荡“拉锯”，冬季猪病影响或有限。农业农村部的数据显示，去年5月份能繁数量首次出现环比上涨，之后能繁母猪连续8个月环比增长，直至去年12月份。因此，预计今年3月至11月，生猪供应应该是环比增加的，若没有相应的消费拉动，预计生猪价格会维持弱势局面。

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