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4月份以来郑棉持续上行，3月底开始新疆新棉种植拉开序幕，随着种植季的开启，市场关注的焦点转向种植面积和天气。目前产业机构多预计2023年疆棉种植面积同比降幅将在8%左右，全国种植面积降幅或在10%左右。4月中下旬新疆多雨雪大风天气，不仅导致北疆播种同比大幅度推迟，而且疆内部分棉区土壤板结，棉种霉烂，无法出苗，导致棉农不得不补种或重播。而5月初的雨雪寒潮大风天气对棉花播种、出苗及幼苗生长仍不利，这增加了市场对疆棉种植面积及产量的担忧情绪。目前郑棉上涨突破前期年初的高点，主力9月合约涨至16000附近。

行情分析展望，今年4月中下旬到5月上旬的不利天气确实对棉花种植、出苗及生长有一定的影响，但是在5月20日之前还是存在种植、补种的时间窗口的，5月20日之后还未补种完的，可能就要被迫改种其他生育期较短的作物了，如玉米青贮或者饲草等。由于补种多选用早熟品种，对单产和质量不利，后期6-8月份天气也比较重要，如果后期天气适宜，可能问题也不大，关注后续积温能否赶上。根据天气预报，5月9日开始，全疆大部将迎来晴好天气，气温将快速回升。 后续新疆天气有望改善，天气及减产的炒作或将暂告一段落，而下游需求跟进不足，且本年度国内棉花资源供应充足，郑棉短期预计将有震荡调整，后续仍需要密切关注新疆及美国、印度等主产地天气。但不宜对调整的空间寄予过大的期望，长期而言，棉价震荡上行的趋势我们认为还没有结束。操作上，关注回调布局远月1月合约多单的机会，短期内可考虑卖出7月合约的看涨期权。套利方面，9-1反套头寸或可继续持有。

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