一、市场行情观点

(资料图片)

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

2.市场驱动力

在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加五月份年度长协价格下降4元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为719元/吨、654元/吨和588元/吨；4月份CPI同比上涨0.1%PPI同比下降3.6%；大有能源所属耿村煤矿5月10日凌晨火情扩大致现场5人失联；陕西煤业4月自产煤销量1420.63万吨同比增长10.13%。煤矿安全生产形式趋严，但煤炭增产保供稳价效果持续显现，供给格局逐步宽松。

截至5月4日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数23.9天；4月15日，沿海八省煤炭库存3144吨，全国重点电厂存煤8325万吨，分别高出去年同期310万吨和780万吨；截至4月12日内陆17省+沿海8省日耗505万吨，周环比下降2.2万吨，库存9638万吨，周环比增加219万吨，平均可用天数18.8天，周环比增加0.35天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。

二、期货行情回顾

截至5月11日收盘主力合约ZC2305合约无成交。

截至5月10日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1036元/吨、985元/吨、867元/吨和755元/吨，与5月9日报价相比分别下跌5元/吨、5元/吨、5元/吨、5元/吨。

三、煤炭行业要闻

1.陕西煤业4月自产煤销量1420.63万吨同比增长10.13%

5月11日陕西煤业发布公告信息显示：陕西煤业(601225.SH)公布，4月自产煤销量1420.63万吨，同比增长10.13%，本年累计自产煤销量5464.41万吨，同比增长11.88%。

2.大有能源所属耿村煤矿5月10日凌晨火情扩大致现场5人失联

5月10日晚间每日经济新闻信息显示：2023年5月9日，河南大有能源股份有限公司所属耿村煤矿13采区出现高温火点，5月10日凌晨火情突然扩大，导致现场5名人员失联。目前其余人员全部安全撤离，救援工作正在进行。耿村煤矿为公司在产矿井，核定生产能力为360万吨/年。公司将持续关注事故后续进展并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

3.4月份CPI同比上涨0.1%PPI同比下降3.6%

5月11日国家统计局发布数据显示：4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。

4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。

免责声明：

本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。

关键词：