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CBOT大豆偏弱运行，主要因出口承压及新作播种进度良好。巴西4月共出口大豆1443万吨，日均装运量79.67万吨（去年4月全月日均装运量60.38万吨），美国周度出口检验及新增订单维持低位。截至4月30日当周美豆新作种植率19%，明显领先去年同期的7%和五年均值11%。值得注意的是，随着巴西全国大豆销售近半，压力最大的时候可能即将结束，上周下半周巴西近月CNF止跌企稳。气象预报显示未来一周美豆部分产区面临较正常年份均值偏低的气温，可能影响大豆播种和生长。我们暂时维持美豆震荡观点不变，关注巴西FOB是否真正止跌，继续关注美国天气。

国内方面，油厂开机率仍是市场关注重点。上周111家油厂大豆压榨量176.31万吨，基本符合市场预期；下游节前存在一定备货需求，因此成交提货明显增加，截至4月21日油厂豆粕库存降3.25万吨至23.84万吨，豆粕现货价维持在较高水平。国内5-6月进口大豆到港充足是确定事件，但据悉5月部分油厂有停机计划，后期重点关注油厂开机及豆粕累库节奏。

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