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ICE原糖上周继续冲高，主力7月合约最高至26.83美分/磅，周收盘于26.37美分/磅，周涨幅8.43%；在本周中国五一假期期间，外盘高位回落，截至5月2日，主力7月合约回落至25美分一线，脱离此前所及的11年半高位。由于亚洲各主产国糖产量产量低于预期，国际糖市现货供应紧张，ICE原糖5月合约临近交割的逼仓风险令盘面价格上周继续走高，但盘面上涨过快面临技术面超买，逼空行情随着5月合约的交割摘牌也暂告一段落，同时价格高位引发市场对中国需求疲弱的担忧拖累，外盘近日高位有所回调。ISMA将22/23榨季印度糖产量预估下调至3280万吨，较此前预估减少3.5%。市场传闻印度可能对糖出口实施新的限制，但目前还没有得到证实。亚洲主产国压榨生产已处于尾声，产量基本明朗，目前市场的关注点和依赖已转向巴西。4月巴西中南部压榨因降雨而受到一定的阻碍，4月上半月糖产量54.2万吨，略低于市场预期。目前市场对巴西新榨季产量形势预期乐观，但巴西创纪录的谷物及大豆产量可能对港口物流资源形成挤占，市场担心巴西糖出口堵港问题。考虑到巴西糖尚处于新榨季前期，生产供应量有限，再加上港口物流预期不畅，国际糖市供应紧张的状况短期难以得到明显的缓解，价格料维持高位运行，后市或高位震荡为主，后续需关注巴西天气及物流情况。

在外盘带动下，郑糖主力合约上周突破7000一线，国产糖减产叠加淡季旺销的情况令糖厂库存压力较轻，糖厂报价跟随上调，目前广西集团现货报价已全面站上7000元/吨，周涨幅达160元/吨左右，部分产销区价格存在倒挂现象。5月初国内各主产区4月产销数据将陆续公布，预计4月广西销糖40万吨左右，截至4月底广西工业库存料降至222万吨，为过去十多年来最低水平，糖厂库存偏低将支持其挺价意愿。目前近远期进口利润均大幅倒挂令加工厂点价的难度加大，市场担心进口糖对国内产需缺口的填补问题。国际糖市供应紧张的状况短期难以得到明显的缓解，外盘暂居高难下，国内在配额外进口严重倒挂的背景下，郑糖期价下方空间也有限，短期或高位震荡，后续需继续密切关注政策面动态。

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