一、市场行情观点

1.操作建议

(资料图片)

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

2.市场驱动力

在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加五月份年度长协价格下降4元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为719元/吨、654元/吨和588元/吨；内蒙古新井煤矿降为D级曾发生坍塌事故致53人死亡或失踪；中国神华自产煤价同比稳定成本上升19.4元/吨至169.4元/吨。煤炭增产保供稳价效果持续显现，供给格局逐步宽松。

截至4月15日，沿海八省煤炭库存3144吨，全国重点电厂存煤8325万吨，分别高出去年同期310万吨和780万吨；截至4月12日内陆17省+沿海8省日耗505万吨，周环比下降2.2万吨，库存9638万吨，周环比增加219万吨，平均可用天数18.8天，周环比增加0.35天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。

二、期货行情回顾

截至5月5日收盘主力合约ZC2305合约无成交。

截至5月4日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1050元/吨、998元/吨、889元/吨和775元/吨，与4月28日报价相比持平。

三、煤炭行业要闻

1.中国神华自产煤价同比稳定成本上升19.4元/吨至169.4元/吨

5月4日新浪信息显示：中国神华2023 年Q1 煤价同比稳定，生产成本存在上升压力。2023 年Q1 公司商品煤产销量分别为8010/10760 万吨（同比-0.9%/+1.8%），以定价机制区分，年度长协/月度长协/现货（含坑口直接销售）的销量分别为6190/3110/1460 万吨（同比分别变动+13.8%/-16.2%/+2.82%），占比分别为57.5%/28.9%/13.6%（较去年分别变动+6.0/-6.2/+0.2pct）。年度长协/月度长协/现货（含坑口直接销售）价格分别为497/891/573 元/吨（同比分别变动-3.7%/+13.2%/-6.0%），公司销售均价为621 元/吨（同比-0.5%），自产煤成本同比增加19.4 元/吨至169.4 元/吨（同比增长12.9%），其中原材料、燃料及动力成本增长3.1 元/吨，主要原因是材料费等增长；单位其他成本增长13.8 元/吨，主要是由于安全生产费的增加，但Q1 自产煤单位成本低于2022 年全年176.3 元/吨的水平，而在其经营计划中公司预计2023 年自产煤成本增长10%左右，我们预计后续季度生产成本仍有上升压力。

2.内蒙古新井煤矿降为D级曾发生坍塌事故致53人死亡或失踪

5月5日中国煤炭资源网信息显示：5月4日，国家矿山安全监察局内蒙古局在官网发布了“关于2023年第一季度末调整煤矿分类的公告”。按照公告显示，新井煤矿被从B级调整为D级。

根据国家相关规定，B类为安全保障程度一般煤矿，D类为长期停工停产及被责令停产停建未履行复工复产程序的煤矿。

2023年2月22日，新井煤矿发生大面积坍塌，导致53名工人失踪或死亡。

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