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1.宏观4月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。4月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。2.股指期货量能上，沪深两市日度成交总额达11182亿元，北上资金日内净流入15.85元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2677.76点、4029.09点、6241.24点和6723.30点，日度涨跌幅分别为1.03%、1.02%、1.35%和1.35%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2305）较现货指数分别升水0.17%、升水0.06%、升水0.21%和升水0.22%。3.棉花供给端变化逐步偏多，但仍存需求忧虑，郑棉震荡运行，重心上移。4.白糖内外糖倒挂，减产等支撑内糖驱涨动力仍在5.油脂油料油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏6.生猪假期旺盛的餐饮消费对毛猪价格形成支撑，但考虑到假期消费提振并不具备可持续性，假期过后的消费市场将重回季节性，市场需要警惕下游需求边际回落导致的现货价格压力。短期维持逢高做空策略7.纯碱5-7月份，远兴投产与装置检修将导致纯碱供给出现波动，但行业立即进入供过于求的预期还有待验证，近月合约大幅贴水下或有反弹预期，可考虑近月合约逢低做多。8.PVC外围金融市场动荡，PVC装置检修增多，但库存仍处于高位，PVC向上空间不大，短期偏弱震荡为主9.铝基本面方面，铝锭库存仍快速去化，短期有望持续，因供应受限、铝水就地转化率较高，但下游加工企业需求疲软，且现货表现一般。预计短期价格震荡偏弱，因现货表现乏力和市场交易衰退情绪压制，短期建议观望为主；中期受低库存、产能受限，经济韧性加持，有低位反弹空间，可择机逢低做多。10.锌基于目前锌价已到近期低位，操作上观望或以逢低做多为主，仍以震荡思路对待11.螺矿逻辑来看，需求下滑以及负反馈的趋势目前尚未变化，核心逻辑仍是黑色面临预期、现实和成本带来的三重压力。预期层面，4月底政治局会议精神，“实现良好开局”货币和财政政策都没有变化，“高质量发展”显示长期改革问题坚定。整体而言，落实之前部署为主，没有新的政策刺激，对于大宗商品预期中性利空，黑色趋势没有变化。现实层面，因为钢厂产量处于高位，但需求整体低迷，且后期季节性有回落预期。成本端，在下游需求传导不畅，粗钢产量平控等预期之下，钢厂向原料要利润，而原料特别是前期焦煤、后期铁矿石自身供给改善，形成产业链内的负反馈。趋势：中长期空单持有或做空参与。套利方面，铁矿石9-1关注正套。风险提示：关注海外加息等宏观风险，国内的供给侧政策。以上内容均节选自《中泰期货晨会纪要》，中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。）

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