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猪肉板块的核心驱动力是去产能，产能已经于去年12月见顶，并且在今年1、2月连续环比下降，短期还将持续去化。

后续需从三个维度观察去产能逻辑的变化：一是雨季对猪疫情的影响。目前猪疫情对北方地区的猪场影响更严重，但后续随着雨季来临，南方的猪场也面临着疫情的威胁，可能会进一步加快产能去化的速度。

二是猪价。截至4月4日，价格已经从3月初的每公斤16元跌至当前的每公斤14.5元，一个月下跌了10%左右，而猪企的养殖成本一般在16元左右，也就是说当前的价格已经跌破大部分猪企的成本线，如果后面猪价继续下跌以及在低位的时间越长，将进一步降低养殖意愿，加快、加大产能的出清，后面猪周期的弹性会更大。

三是猪企一季报业绩。临近一季报披露，猪价下跌以及疫情的影响将会在企业的一季度报表中有所体现，猪企上市公司已经是产业中各方面盈利能力比较好的猪企，所以猪企上市公司的大幅亏损意味着产业的大面积亏损，猪企业绩越差意味着产业当前形势越严峻，行业触底的概率越高。

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