国债：

跨月之后资金市场利率大幅回落，周一DR001加权平均1.30%，上一交易日1.81%；DR007加权平均1.86%，上一交易日2.39%。银行间国债现券收盘收益率中长端较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.91个BP至2.40%，5年期上行1.12个BP至2.69%，10年期上行0.76个BP至2.86%。周一公布的3月财新制造业PMI为50%，较上周五公布的3月官方制造业PMI 51.9%略弱，较2月财新制造业PMI下降1.6个百分点，恰恰落在荣枯分界线，表明财新制造业PMI统计范围的企业经济活动总体与2月持平。周一公布美国3月ISM制造业PMI录得46.3，为2020年5月以来新低，预期47.5，前值47.7。周一万得全A指数高开后全天震荡走高，成交金额放大到1.25万亿元，当日股市走好、债市承压。短线国债期货或震荡。

【资料图】

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国3月ISM制造业采购经理人PMI指数为46.3，连续5个月下旬，并达到2020年5月以来的最低水平，美国3月制造业Markit制造业PMI为49.2，两大PMI数据双双低于预期值和前值，且在荣枯线50之下，影响美国经济活动再度出现衰退的预期，加之此前欧美通胀数据的回落，进一步影响金融市场对美联储货币政策的预期。美股整体收平，美10年期国债收益率微幅回落3.4230%，美元指数下挫至102美元附近，贵金属价格延续微幅震荡盘整走势，COMEX金微弱反弹0.6748%，COMEX银微跌-0.6646%，COMEX金、银价差比率扩张至83.0945，建议投资者考虑执行短线多银价波动率套利策略，已介入的投资者持有该策略头寸。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

原油：

【品种观点】

油价大幅上涨，欧佩克+多国石油减产超出市场预期，意外因素提振了油市信心，市场预期二季度油市将出现短缺，预计油价走势震荡偏强。

【操作建议】

回调做多

【价格预测】周均价：布油86美元，上海原油560元，月均价：布油85美元，上海原油550元

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内海南产区陆续开割，云南产区受白粉病限制个别地区延迟开割，虽到开割季但胶水产出有限，且进口量高位，国内显性库存压力较大，去库拐点暂不明确。终端市场需求疲弱，企业库存存增加预期，对原材料库存周转偏谨慎。预计天胶短期继续上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

PTA：

【品种观点】

成本端，OPEC+多国宣布自愿额外减产，油价回升；PX进入集中检修阶段，调油需求上升，PX价格走高，强劲支撑PTA价格；供需方面，现货可流通货源偏紧，预计短期PTA价格震荡偏强，后续需关注原油、PX价格及装置投产情况。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

成本端，OPEC+多国宣布自愿额外减产，油价回升；供给方面，乙二醇国内开工率较高；需求方面，聚酯由于成本上升，预计开工率将有所下降，乙二醇供需面暂无好转，预计短期乙二醇成本支撑较强，后续需关注原油价格及装置投产情况。

【操作建议】

短线做多

【多空方向】

震荡偏强

甲醇：

【品种观点】近期煤炭价格表现弱势，成本端支撑不足。伊朗甲醇装置恢复重启，宁夏宝丰甲醇新装置产能计划4月投放，上周国内甲醇装置开工下降1.7%，港口和产区均累库，内地成交放缓，下游需求平稳，甲醇期价偏弱振荡。

【操作建议】

观望或区间操作

【多空方向】

震荡偏弱

尿素：

【品种观点】尿素港口去库，部分货源离港，内地继续宽幅去库，部分地区尿素市场价格下调10-70元/吨，市场供应充足。下游需求偏弱，商家采购谨慎，企业预收订单减少，农业需求仍有较大缺口，但目前需求放缓，工业延续刚需采购。

【操作建议】

观望

【多空方向】振荡偏弱

铁矿石：

【品种观点】

整体看钢企对铁矿石需求仍较为旺盛，钢厂铁矿石日耗，铁水产量均在持续增加。港口铁矿石库存持续回落，低于5年均值。下游需求对矿石有支撑，上方空间因监管要求相对有限，铁矿石价格宽幅震荡，此外钢材价格对矿价有明显影响作用。此外还需关注是否会继续执行粗钢压减政策。

【操作建议】

区间内参与，05合约上方压力950，下方支撑850。09合约上方压力950，下方支撑750。

【多空方向】宽幅震荡

螺纹：

【品种观点】

螺纹产量小幅回升，库存继续去库但降幅无明显放大。本周全国多地有降雨，部分地区有暴雨，一定程度上对下游需求有影响，需求波动影响市场情绪进而影响价格变化。政策方面，关注后期是否有压减政策发布。

【操作建议】

区间内操作，05合约上方压力4400，下方支撑4000，10合约上方压力4400，下方支撑3900。

【多空方向】宽幅震荡

焦炭

【品种观点】

随着焦煤降价，焦企成本支撑减弱，焦企利润有所好转，钢厂对焦炭第一轮提降快速落地。焦炭供给基本维持稳定，三月PMI指数环比下降，钢材需求恢复不及预期，钢材现货价格下调。市场情绪普遍悲观。受现货价格影响，预计焦炭价格短期内偏弱震荡。

【操作建议】

上方压力位2750，下方支撑位2580。建议逢高做空。

【多空方向】

震荡偏空。

焦煤

【品种观点】

焦煤进口依旧维持高位，1-2月中国原煤产量同比增长5.8%，焦煤供给量继续扩大。焦炭首轮提降快速落地，市场情绪悲观，焦企对焦煤采购偏谨慎。钢厂焦煤库存小幅增加，铁水日均增加至243.35万吨，钢厂开工增加，焦煤适当补库。焦煤供需继续走向宽松。预计短期内焦煤期价偏弱震荡。

【操作建议】

上方压力位1900，下方支撑位1750。逢高做空。

【多空方向】

震荡偏空。

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2305合约，日间宽幅震荡，夜盘震荡调整后大幅下跌，收于175900元/吨，下跌2360元/吨，降幅1.32%。现货方面，金川镍主流升贴水+8500元/吨，较上日上涨3300元/吨，俄镍主流升贴水+3700元/吨，较上日上涨3700元/吨。现货方面，昨日现货贸易商报价多切换至2303合约，现货升贴水因为合约换月有所大幅上涨，但折算2302合约绝对价格仍有较大回落。由于镍价处于高位，下游对高价接受程度较差，市场整体成交仍偏少。进口盈亏情况，沪伦比7.54，交仓盈亏亏损10022.86元/吨，俄镍提单-307.52元/吨，俄镍仓单-692.86元/吨，镍豆提单-1036.83元/吨，镍豆仓单-1422.17元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约日间持续走低，收于15310元/吨，较上日下降390元/吨，降幅2.48%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价16565元/吨，较上一日持平，新疆通氧553#市场成交参考均价16200元/吨；天津港421#市场成交参考均价为17600元/吨。

现货方面，昨日工业硅市场整体呈现盘整震荡趋势，市场仍显弱势，虽然近期较多硅厂有减产操作，但整体市场供应量仍较为充足，价格缺少驱动力。下游有机硅受终端需求疲软，仍表现弱势。铝合金市场下游订单不足，现货价格小幅走跌。工业硅产业链整体仍偏向弱势，预计后续震荡运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，短期期价受到经济放缓预期的影响。郑棉振荡整理，短期期价呈现调整态势，60日均线的压力位依然有效。

【操作建议】

多单谨慎持有，注意止损。

【多空方向】振荡

白糖:

【品种观点】

ICE原糖继续上涨，受印度泰国及欧盟减产预期影响，同时原油减产油价上涨也提供支撑。郑糖继续上涨，主力7月合约期价一度冲高回落，短期期价保持强势拉升格局，整体上升趋势不变。

【操作建议】

多单持有。

【多空方向】多

股指：

周一晚道指上涨1.0%，纳指下跌0.3%。后市研判：云计算、大数据ETF向上拉出长阳，存在过度拥挤的迹象，盘中观察部分资金已退出，并向前期流出的光伏板块流动。本轮人工智能拉动的上涨主要是涨估值，阶段性见顶的概率大增，4月将面临向业绩增长的切换，光伏板块业绩增长具有高确定性。国内主要指数并不具备趋势性大幅上涨的能量，后市新兴产业ETF有望延续轮动。海外市场风险仍在，指数谨慎，新兴产业ETF轮动。投资建议：新兴产业ETF轮动，股指观望。

多空方向：震荡整理

玉米：

【品种观点】

因播种担忧有所缓解，隔夜CBOT玉米收跌；国内玉米现货稳中偏弱运行，中储粮启动轮换收购支撑小麦价格止跌企稳；期货盘面2307合约验证2700支撑后展开技术性整理修复。

【操作建议】

2307合约短期观望为主，上方压力2750-2760，下方支撑2680-2700。

【多空方向】震荡

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价主线稳定，河南稳定至14.2-14.8元/公斤，四川稳定至14.5-14.8元/公斤。期货盘面近弱远强，2305合约短线或仍维持偏弱运行，继续向现货价格靠拢；2307/2309合约维持逢低波段做多思路。

【操作建议】

2305合约下破15000整数关口，支撑下移至14500-14700，前期空单可考虑逐步止盈；2307合约昨日早报提示若16800-17000压力有效，上周五进场多单可止盈离场，短线观望为主，维持逢低波段做多思路不变，关注16400-16500支撑效果。

【多空方向】近弱远强

油脂：

【品种观点】

宏观不确定性增大 博弈加剧 国际原油跳涨给植物油期价带来强近支撑 但是清明假期即将来临 内盘走势相对谨慎 二季度大豆供应预期压力即将兑现 国内棕榈油库存接近百万 虽然大宏观方面有利多提振 但是在油料大供应弱需求依旧的逻辑之下 料持续反弹空间有限 资金方面CFTC豆油净多持仓5周减持 综上分析 我们保持长线看空思维不变 追涨属于短期行为

【操作建议】

油脂高位振荡，等待反弹到位后的新沽空时机。Y2309压力位8300；P2309合约压力位7562；OI2309合约压力位8780。

【多空方向】振荡

双粕：

【品种观点】

宏观不确定性增多 清明假期即将到来 国内豆粕和菜粕基差仍在走低状态 国内停机油厂4月份中上旬将陆续开机 鉴于巴西大豆上市压力和国内生猪养殖利润低迷 料双粕跟涨幅度有限 已有多单可配合卖出看涨期权或者购买买入看跌期权进行头寸保护

【操作建议】

豆粕和菜粕长线保持看空思路，反弹布局远月新空单，短多可逢高离场。M2309合约压力位3650,RM2309合约压力位2950.

【多空方向】振荡

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

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