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橡胶进口量高位,库存压力偏大|焦点速递

发布时间:2023-03-31 14:19:25        来源:上甲数据


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工业硅:1.现货:上海有色通氧553#硅(华东)平均价为16350元/吨,相比前值上涨0元/吨;上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为16000元/吨,相比前值上涨0元/吨,华东地区差价为350元/吨;上海有色421#硅(华东)平均价为17500元/吨,相比前值上涨0元/吨;2.期货:工业硅主力价格为15730元/吨,相比前值下跌35元/吨;3.基差:工业硅基差为270元/吨,相比前值上涨20元/吨;4.库存:截至3-24,工业硅社会库存为12.2万吨,相比前值降库0.3万吨。按地区来看,黄埔港地区为1.9万吨,相比前值累库0.0万吨,昆明地区为6.4万吨,相比前值降库0.3万吨,天津港地区为3.9万吨,相比前值累库0.0万吨;5.利润:截至2-28,上海有色全国553#平均成本为16890.5元/吨,对比上海有色553#均价的即时利润为495元/吨;6.总结:当前硅价低迷,云川地区生产已经出现亏损,当地厂商对现价接受度较低。年后以来新疆地区新增产能持续释放,供给重心从西南持续转移至西北,供应格局维持北强南弱,短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金暂未迎来金三银四的传统需求旺季,自身订单情况并不理想结合买涨不买跌情绪影响,目前接货意愿不强,以刚需采购为主,库存压力较大,旺季需求落空的可能性较强。再加之部分厂家通过盘面套期保值获利,对冲低价现货无压力,价格承压下行,市场情绪较为悲观。但15500-16000元/吨仍有较强成本支撑。沪铝:1.现货:上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18580元/吨,相比前值下跌10元/吨;2.期货:沪铝价格为18695元/吨,相比前值上涨5元/吨,3.基差:沪铝基差为-115元/吨,相比前值下跌15元/吨;4.库存:截至3-30,电解铝社会库存为108.8万吨,相比前值下跌2万吨。按地区来看,无锡地区为41.1万吨,南海地区为24.1万吨,巩义地区为20.1万吨,天津地区为7.4万吨,上海地区为5.2万吨,杭州地区为6.8万吨,临沂地区为2.9万吨,重庆地区为1.2万吨;5.利润:截至3-27,上海有色中国电解铝总成本为元/吨,对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为元/吨;6.总结:3月23美联储宣布利率上调25个基点,本轮加息落地,市场对鲍威尔的发言解读偏鸽,普遍认为下一次加息落地之后将暂停加息,或在7月开始降息,宏观利空压力有所减轻,再加之国内经济的权重有所增加,国内经济复苏预期较强,宏观面存利好。行业自备电成本增加至17300元/吨,但目前谈论成本支撑为时过早,在基本面偏弱的背景下,消费恢复力度有待验证,但去库持续,价格下方给予支撑,方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点,即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。PTA:PX强支撑助涨PTA1.现货:CCF内盘6400元/吨现款自提(+90);江浙市场现货报价6460-6470元/吨现款自提。2.基差:内盘PTA现货-05主力+145(-15)。3.库存:社会库存270.5万吨。4.成本:PX(CFR台湾):1102美元/吨(+1)。5.供给:PTA总负荷:80.1%。6.装置变动:华东一套120万吨PTA装置目前升温重启中,该装置2月初停车检修。7.PTA加工费: 660元/吨(+75)。8.总结:近期PTA估值有所修复,部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至90附近,需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑,PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。MEG:宽幅震荡整理维持1.现货:内盘MEG现货4070元/吨(-43);内盘MEG宁波现货:4090元/吨(-45);华南主港现货(非煤制)4215元/吨(-35)。2.基差:MEG主流现货-05主力基差-25(+3)。3.库存:MEG华东港口库存110.4万吨(+0.1)。4.MEG总负荷:59.68%;煤制负荷:53.67%。5.装置变动:江苏一套34万吨/年的MEG装置已按计划执行检修,预计检修时长在一个月附近。6.总结:近期煤制负荷提升速度较快,现货交投偏淡,基差弱势运行。港口库存高企价格承压,四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实,预计MEG二季度有去库预期。橡胶:进口量高位,库存压力偏大1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海11475元/吨(+200)、RSS3(泰国三号烟片)上海13450元/吨(+200)。2.基差:全乳胶-RU主力-400元/吨(+45)。 3.库存:截至2023年3月26日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.8万吨,较上期增加1.5万吨,环比增幅3.23%。中国天然橡胶社会库存131.2万吨,较上期增幅0.58%。4.需求:本周中国半钢胎样本企业开工率为78.31%,环比-0.90%,同比+13.75%。中国全钢胎样本企业开工率为70.35%,环比-2.94%,同比+9.70%。5.总结:下游轮胎工厂负荷高位,终端尚未有明显需求提振。现货市场偏疲软,短期内胶价仍然偏弱运行。全球产量收缩下供应端支撑胶价,下行空间有限,且近期有云南地区白粉病推迟开割预期,短期胶价震荡偏强。沪铜:振幅加大,重回震荡区间1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69605元/吨(+5元/吨)。2.利润:进口利润-739.93.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+30(+5)4.库存:上期所铜库存161152吨(-21189吨),LME铜库存69525吨(+1450吨)。5.总结:美联储加息25基点。总体振幅加大,重回震荡区间,关注布林中轨支撑。沪锌:宏观驱动向下破位1.现货:上海有色网0#锌平均价为22820元/吨(+60元/吨)。2.利润:精炼锌进口亏损为-1741.3元/吨。3.基差:上海有色网0#锌升贴水20,前值204.库存:上期所锌库存99839吨(-13698吨),Lme锌库存39125吨(-200吨)。5.总结:美联储加息25基点,供应增加确定性变强,节后需求预期回升强烈,且实际需求偏强。宏观驱动%破下沿,空单以22500-23000为止损入场,不杀跌。PP:供应小幅增加1.现货:华东PP煤化工7530元/吨(-20)。2.基差:PP01基差-78(-31)。3.库存:聚烯烃两油库存67万吨(-1)。4.总结:现货端,月底石化企业厂价稳定为主,货源成本支撑无大变化,新增检修装置减少,供应小幅增加,下游采购有限,需求欠佳。随着即将进入4月,离交割月更近,市场会逐步走交割逻辑,除非宏观层面有更大幅的波动影响或者以原油为代表的成本端出现巨幅坍塌,否则交易更多将会回归现实供需情况。塑料:石化出厂价格多数稳定1.现货:华北LL煤化工8070元/吨(-30)。2.基差:L01基差-20(-22)。3.库存:聚烯烃两油库存67万吨(-1)。4.总结:现货端,石化出厂价格多数稳定,期货震荡下行,月底贸易商多完成任务量,买卖双方心态谨慎,下游工厂订单跟进一般,市场观望氛围浓厚,成交偏弱。在原油不出现巨幅坍塌的前提下,如不跌破70美金/桶,05合约7900向下空间有限,整体现实端供需并未完全走坏,偏低的估值可能会给到行情向上的动力。不过考虑到05属于淡季合约,基差走强的幅度也没有特别高,整体上方空间也受限,还是震荡对待,05合约短期可能在7900-8200区间震荡。原油:多头逻辑在于美国汽油需求1.现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格78.02美元/桶(+0.17),OPEC一揽子原油价格78.26美元/桶(+0.34)。2.总结:原油现实端基本面最大的多头逻辑在于美国汽油需求。在这波原油盘面价格下跌的过程中,汽油裂解价差持续走强,现阶段美国汽油需求强劲。汽油的强,既有需求端在美国新冠以及流感基本结束后逐步迈入夏季汽油需求旺季的原因,也有供应端全球炼能紧张,美国汽油出口至南美增加所致。整体看更偏服务消费端的汽油需求在上半年仍有韧性,需要在降息周期初期才能看到汽油需求走弱,这个时间点可能在下半年,未来一到两个月的时间尺度内,由于低库存背景下的汽油需求存在炒作空间,油价下方空间受限。棕榈油/菜油:进入期现回归逻辑1.现货:24℃棕榈油,天津7830(+70),广州7720(+30);张家港四级菜油8900(0)。2.基差:5月,菜油张家港209(-296),棕榈油广州38(-138)。3.成本:4月船期印尼毛棕榈油FOB1015美元/吨(+12.5),4月船期马来24℃棕榈油FOB1010美元/吨(+25);4月船期加拿大进口菜油C&F价格1300美元/吨(0),6月船期C&F价格1250美元/吨(0);近月船期加拿大进口菜籽CNF657美元/吨(+9);美元兑人民币6.87(-0.02)。4.供给:SPPOMA数据显示,2023年3月1-25日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降22.92%。油棕鲜果串单产环比下降22.61%,出油率环比小幅下降0.06%。5.需求:ITS数据显示,马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1,151,224吨,较上月同期的1,033,905吨增加11.4%。6.库存:中国粮油商务网数据显示,截止到2023年第12周末,国内棕榈油库存总量为93.4万吨,较上周的97.5万吨减少4.1万吨。7.总结:05合约受到期现回归影响随时间逐步加大。菜油受国际菜籽止跌回升带动,且目前菜油进口利润出现迅速回落。叠加菜油05基差偏大,短期或转为偏强运行。最近棕榈油库存高位小幅去库,菜油华东地区库存小增。维持油脂整体反弹看待,高度或有限。菜粕:关注月底美豆种植面积报告1.现货:广西防城港2790(0)。2.基差:5月基差6(+11)。3.成本:加拿大菜籽近月CFR657美元/吨(+9);美元兑人民币6.86(-0.02)菜籽进口成本止降回升。4.供应:第12周,国内菜粕产量6.64万吨,环比上周下降1.02万吨。5.库存:中国粮油商务网数据显示,截止到2023年第12周末,国内进口油菜籽库存总量为23.3万吨,较上周的36.0万吨减少12.7万吨;国内进口压榨菜粕库存量为5.0万吨,较上周的4.6万吨增加0.4万吨。6.总结:北京时间4月1日0点USDA发布美国新季大豆种植面积报告,分析师预计大豆植面增加80万英亩,高于USDA3月预测值。近期进口菜籽CNF报价有所回升,国内进口菜籽套盘榨利有所下降。预计3-5月进口菜籽到港仍足。目前粕类下游维持低库存刚需采购,4月后水产养殖或进入旺季,单位蛋白性价比高亦将提振菜粕消费,菜粕或走势偏强。加拿大谷物协会3月19日数据显示加拿大正积极压榨油菜籽并出口油粕,商业库存降至同期偏低水平。目前国际油菜籽相较大豆溢价低,向上修复空间仍大。继续关注豆菜粕价差做缩机会。

玉米:期价破位下行1.现货:深加工下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2570(0),吉林长春出库2600(-10),山东德州进厂2790(-10),港口:锦州平仓2780(0),主销区:蛇口2860(0),长沙2920(0)。2.基差:锦州现货平舱-C2305=12(11)。3.月间:C2305-C2309=16(-11)。4.进口:1%关税美玉米进口成本2724(12),进口利润136(-12)。5.供应:我的农产品网数据,全国7个省份最新调查数据显示,截至3月30日,全国玉米主要产区售粮进度为84%(+3%),较去年同期+2%。6.需求:我的农产品网数据,2023年13周(3月23日-3月29日),全国主要148家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米129.03万吨(-2.38)。7.库存:截至3月30日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量609.6万吨(-1.07%)。18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至3月23日,饲料企业玉米平均库存31.94天(-2.85%),较去年同期下跌15.57%。截至3月24日,北方四港玉米库存共计354.5万吨,周比+38.3万吨(当周北方四港下海量共计3.8万吨,周比-3.7万吨)。注册仓单量9409(-12305)手。8.总结:下游备货充足,原料需求疲软,北港库存继续攀升。近期华北小麦领跌,开始替代玉米。内外继续较大倒挂,国产小麦-玉米价格走缩,均使得国产玉米估值变高,出现向下修复驱动。生猪:5月合约继续探底1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地继续下跌。河南14700(-200),辽宁14300(-300),四川14600(-100),湖南15000(0),广东15900(0)。2.猪肉(元/公斤):平均批发价20.05(-0.12)。3.基差:河南现货-LH2305=-480(-200)。4.总结:当前国内生猪市场整体依旧维持着供应充足,需求偏淡的格局,现货价格回落后低位弱势运行。短期期货虽现货波动,现货价格继续偏弱情况下,期货价格继续向下挤升水。

焦煤、焦炭:部分煤矿继续降价1.现货:吕梁低硫主焦煤2350元/吨(-30),沙河驿低硫主焦煤2100元/吨(-80),日照港准一级冶金焦2570元/吨(0);2.基差:JM01基差516.5元/吨(-1),J01基差-109.5元/吨(-9.5);3.需求:独立焦化厂产能利用率74.63%(0.09%),钢厂焦化厂产能利用率86.60%(-0.22%),247家钢厂高炉开工率82.73%(0.44%),247家钢厂日均铁水产量239.82万吨(2.24);4.供给:洗煤厂开工率73.52%(0.09%),精煤产量61.385万吨(0.30);5.库存:焦煤总库存2194.32吨(0.50),独立焦化厂焦煤库存966.4吨(-27.56),可用天数10.93吨(-0.29),钢厂焦化厂库存826.65吨(9.45),可用天数13.23吨(0.18);焦炭总库存931.29吨(-12.84),230家独立焦化厂焦炭库存64.55吨(-2.55),可用天数11.37吨(-0.25),247家钢厂焦化厂焦炭库存644.66吨(-13.47),可用天数12.22吨(-0.24);6.利润:独立焦化厂吨焦利润49元/吨(22),螺纹钢高炉利润-60.92元/吨(-20.58),螺纹钢电炉利润-100.07元/吨(-52);7.总结:焦煤端,洗煤厂开工率平稳,进口增量明显,然而焦企当前谨慎补库,贸易商亦有观望心态,市场交投降温,部分煤种降价幅度大引发煤炭累库,焦煤供需宽松,跟随成材波动;焦炭端,炼焦煤降价引发焦企利润边际修复,然而考虑到下游钢厂补库节奏,焦企并无大的增产动作,保持正常生产节奏,在当前铁水产量仍上升的阶段,焦炭刚需仍存,价格下限亦有限,焦炭供需亦宽松,跟随成材波动。预计短期内双焦盘面延续震荡偏弱走势,后续继续关注下游钢厂、焦化厂生产和利润情况、煤炭进口等。

螺纹钢现货:上海20mm三级抗震4250元/吨。基差:84,对照上海螺纹三级抗震20mm。月间价差:主力合约-次主力合约:31产量:螺纹产量302.19万吨,较上周增加2.17万吨,增幅0.72%库存:螺纹厂库269.06万吨,较上周减少10.64万吨,降幅3.80%;螺纹社库817.19万吨,较上周减少20.38万吨,降幅2.43%表需:螺纹表需333.21万吨,较上周增加10.78万吨,增幅3.34%。基本面:库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少,表需在金三银四旺季意外减少,导致螺纹高点回落呈现震荡态势。铁矿石现货:港口61.5%PB粉价997元/吨。基差:88,对照现货青到PB粉干基月间价差:主力合约-次主力合约:80基本面:下游需求旺季意外疲软,港口库存平稳,短期有所走弱主要是政策原因叠加下游终端地产不及预期。

■股指市场整体小幅上涨

1.外部方面:美股周四延续涨势,主要指数集体收高。截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨141.43点,收于32859.03点,涨幅为0.43%;标准普尔500种股票指数上涨23.02点,收于4050.83点,涨幅为0.57%;纳斯达克综合指数上涨87.24点,收于12013.47点,涨幅为0.73%。

2.内部方面:周四股指市场整体小幅上涨,上证50表现较好,日成交额保持九千亿成交额规模。涨跌比较差,近1900余家公司上涨。北向资金继续流入,净流入超48亿元。行业概念方面,酒店餐饮行业领涨。 3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,但目前遇到明显向上突破阻力,向下仍有支撑,整体处于区间震荡行情。

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