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摘要：

市场避险情绪继续降温，美元指数走低，叠加油价快速攀升，提振铜铝价格，但美联储加息前景的不确定性以及海外金融市场波动风险仍给予市场一定压力，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧。铜基本面来看，消费旺季叠加政策利好支持，铜消费需求仍有向好预期。但铜价反弹以及终端消费复苏缓慢，影响铜消费回暖步伐。电解铝方面，云南电解铝减产影响逐渐显现，消费处于恢复阶段，库存呈现季节性去库，但铝价反弹影响下游拿货热情，关注电解铝去库幅度。

今日沪铜小幅冲高回落，沪铝小幅高开震荡上行。截至3月28日收盘，沪铜主力CU2305合约收报69320元/吨，涨70元/吨，涨幅0.10%。国际铜主力BC2306合约收报61730元/吨，涨170元/吨，涨幅0.28%。沪铝主力AL2305合约收报18690元/吨，涨210元/吨，涨幅1.14%。

原油价格大涨而美元连续走低，利多铜铝价格。据参考消息援引美国媒体报道，伊拉克官员上周六（3月25日）宣布，巴格达赢得了一起国际仲裁案，有关裁决将使伊拉克半自治的库尔德地区经由土耳其的石油出口停止。据了解，受影响的石油供应量高达45万桶/日。这一数字与俄罗斯先前宣布的减产量相近。另外，近日市场避险情绪有所缓解，美元指数本周连续两日走低。市场对美联储是否很快停止加息各有猜测。“新债王”冈拉克表示，美联储加息结束的可能性超过50%，美国经济衰退将在未来几个月到来，美联储本应该比现在更快地加息，美联储今年将会降息几次。但据每经AI快讯，与美联储会期挂钩的互换合约定价表明，美联储在5月份会议上加息25个基点的可能性高于维持利率不变。该合约的利率周一升至4.96％左右，比当前联邦基金利率高出约13个基点，预示加息可能性超过50％。此外，惠誉称随着利率上升对小型公司的打击，美国中型市场的大规模贷款违约将会激增。高盛集团将其对未来12个月美国经济衰退概率的预测从之前的25％上调至35％。

铜方面，今日电解铜现货升水小幅下移。据SMM讯，日内盘面攀高且临近月末、季末，下游入市买兴受抑，现货市场成交以套利贸易商为主。下游以刚需采购为主，进口货源补充有限，日内人民币升值，进口亏损扩大至500~600元/吨附近，短期内大量进口货源流入现货市场可能性不高，持货商低价出货意愿较低。3月28日，SMM 1#电解铜现货对当月2304合约报于升水30~升水70元/吨，均价报于升水50元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。

铝方面，据SMM讯，今日华东市场整体成交转好，贸易商之间流转积极，成交尚可。巩义地区贴水持续走扩，铝价走强，下游接货意愿不强，观望情绪较浓。华南地区现货升水连续两日走扩，华南市场下游消费回暖，补货需求增加，整体成交尚可。今日华东现货较2304合约贴水50元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。

整体来看，市场避险情绪继续降温，美元指数走低，叠加油价快速攀升，提振铜铝价格，但美联储加息前景的不确定性以及海外金融市场波动风险仍给予市场一定压力，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧。铜基本面来看，消费旺季叠加政策利好支持，铜消费需求仍有向好预期。但铜价反弹以及终端消费复苏缓慢，影响铜消费回暖步伐。电解铝方面，云南电解铝减产影响逐渐显现，消费处于恢复阶段，库存呈现季节性去库，但铝价反弹影响下游拿货热情，关注电解铝去库幅度。

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