今日棕榈油延续昨夜下行趋势，开盘后快速下跌。截至15：00收盘，P2305环比昨收大跌3.23%，报收7372元/吨，继豆、菜油之后亦下破区间下沿。全天增仓44822手，总持仓至486591手。现货方面，国内主要地区棕榈油均大幅下跌，现货报价在7450-7530元/吨区间。广州24℃棕榈油现货报价7450元/吨，环比昨日下跌270元/吨。基差78，暂稳。

国际植物油延续弱势氛围。今日印尼散装毛棕午盘FOB报价，4、5月船期995美元/吨，环比上日下跌1.97%；马来西亚港口棕榈液油FOB报价，4、5月船期925、905美元/吨，环比上日下跌逾2%。产地在洪水消退以及斋月备货窗口逐渐关闭的情况下缺少利多因素，棕榈油价格自3月以来逐步回落，目前回到2月份斋月备货前水平。ITS船运机构估计，1、2月份印尼棕榈油出口量仅为224、200万吨。如果属实，这将是历史同期最低的出口数据，且受此影响，印尼棕榈油库存可能仍然徘徊在350万吨高位。另外，当前国际豆棕差已缩窄至130美元/吨，棕榈油性价比优势大幅缩水，不利于产地未来出口。

(相关资料图)

销区方面，印度高库存问题仍未缓解。近期SEA公布2月份供需数据的同时对11、12月数据做了调整，调低了该两月末的库存。2月份数据显示，在食用油进口量下降60万吨的情况下，总库存依旧微幅上升。其中棕榈油进口量从1月的83.37万吨骤降至58.60万吨。印度港口库存向渠道转移，表明终端消费有限。印度食用油迟迟无法进入去库节奏对未来棕榈油需求构成掣肘。此外，目前印度已进入本国油菜籽收获期。根据USDA预估，其产量将在1150万吨水平，油脂进口需求可能再被挤压。

国内方面，供应亦持续充足。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第11周末，国内棕榈油库存总量为97.5万吨，较上周的93.6万吨增加3.9万吨，为历史同期峰值水平。其中24度及以下库存量为93.6万吨，较上周的90.4万吨增加3.2万吨；高度库存量为4.0万吨，较上周的3.3万吨增加0.7万吨。3-5月份进口量预计在30、40、42万吨左右，仍处于季节性偏高水平。需求方面，第11周棕榈油累计成交3.33万吨，较此前一周的4.40万吨减少1.07万吨，量价呈现缩量下跌走势。因此，供需宽松较为明显。进口利润方面，国内经历下跌之后，整体套盘利润趋于倒挂，4月套盘利润在-800元/吨左右，远月倒挂程度有所收敛，在-600元/吨左右。在进口成本松动情况下，国内静态进口利润倒挂可能阶段性对棕榈油价格支撑有限。

暂不建议抄底，关注马棕在3500林吉特位置支撑情况。菜棕差做缩或可考虑止盈。关注美联储3月议息会议给予的宏观指引。

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。

由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。

本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。

如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。

国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。

关键词：