(资料图)

事件： 2023 年 3 月 17 日晚中金所发布通知，自 2023 年 3 月 20 日 （星期一）起，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货各 合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之 2.3。

2015 年前，股指期货平今仓手续费为万分之 0.23，2015 年因股市的 异常波动，中金所上调股指期货平今仓手续费至万分之 23，上升至 100 倍，经过 4 年 4 次下调，至 2019 年 4 月 22 日，股指期货平今仓手续 费下调至万分之 3.45，为未调整时的 15 倍，时隔 4 年，本周中金所 下调平今仓手续费至万分之 2.3，为未调整时的 10 倍。从历年股指期 货松绑来看，每一次股指期货松绑都偏向于机构的风险释放存在。此 次中金所下调股指期货手续费会带来以下影响。

1. 手续费下降，会提升股指期货日交易数量，投资者交易成本下降。

按照目前沪深 300 一手合约市值为 118 万，平进仓手续费为 271.4 元，未调整前平今仓手续费为 407.1，手续费的下调利于提高投资 者的交投情绪，提升股指期货的活跃度。但相比 2015 年股指期货 平今仓手续费还有一定的距离，因此，股指期货交易者，目前采 取的锁仓手法依旧会持续，因此利好有限。

2. 利于推动中长期资金入市。

时隔 4 年，中金所下调股指期货手续 费表示股指期货松绑的趋势依旧在延续，利于后续股指期货流动 性的提升也利于海外投资者资金的进入。对于海外投资者来说， 风险对冲工具的缺失会使其很多产品没法运作，使其参与 A 股受 限。股指期货的松绑有利于吸引资金入市，会使得 A 股逐步成为 更多海外投资者的投资生态圈。

3. 针对行情来看，历次股指期货松绑针对 A 股走势有一定路径依赖。

历次松绑后，股指期货走势都有其共性，则是短期横盘整理后， 出现破位下跌，下跌后会迎来一波单边反弹。因此从此总结来看， 股指期货松绑针对机构反而是一个卖出套保的机会。

关键词：