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管理人：上周管理期货行业的投资表现出现整体的好转，是节后以来的一抹春色。代表管理人的平均收益是0.8%，其中多空策略基金的表现最好。

传统市场：中国股票市场上周收益-3.96%，债券市场收益0.17%。我们跟踪的中国60/40组合上周收益是-2.34%，今年以来收益是1.52%。

供需差因子：我们在趋势投资体系中新加入了一个供需差因子，短言之，该因子的输入基于大宗商品分析师对不同商品过剩量的“持续”计算。我们加入该因子的背后原因是它理应是期货市场的“聪明钱”。现有结果表明，该因子为我们的复合趋势投资策略提升了0.04的夏普比。

趋势+：趋势投资环境不再萎靡，我们跟踪的17个趋势因子中有10个在上周取得正收益。其中，传统趋势投资因子无一负收益。又考虑到近期国内股票市场的持续下跌，我们将趋势投资环境上调为中性。并且，于之前我们提到的四个趋势环境不利的证据中，上周过后，多数已不再满足。

风格+：上周大宗多风格投资收益微跌0.07%，表现乏善可陈。配置商品优于配置板块，但拉长周期来看，我们维持上周对大宗板块进行配置具有高性价比的观点。单风格来看，防御因子表现依旧突出，其上周/近一个月/今年以来的多策略收益分别超1%/4%/5%，远胜其余风格。我们不改变上周对单风格投资的推荐：防御>基差>库存。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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