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豆粕：隔夜连粕收至3816元/吨。随着美豆反弹回1500 美分/蒲，连粕短期也将企稳，但由于国内现货压力较大，基差预计将进一步走弱。

昨日全国油厂豆粕报价涨跌互现，主流报价在4120-4210元/吨，其中广东4120元/吨跌30元/吨，山东4160元/吨涨10元/吨。由于下游企业普遍看空后市，近期市场交投清冷，昨日全国主要油厂豆粕成交10.42万吨，较上一交易日增加6.92万吨，均为现货成交。

基本面暂无变化。国外方面，当前美豆国内需求较好叠加库存持续偏紧，或使得短期内美豆价格难以大幅下跌，巴西丰产压力将继续体现在 CNF 升贴水的进一步走弱上来。当前美豆与巴西大豆的进口成本差距不断加大，后续全球大豆出口将以巴西为主。巴西收割进度仍然偏慢，截至03月04日，巴西大豆收割率为43.9%，上周为34.0%，去年同期为52.5%。由于收割延迟及降水导致的出口运输问题，巴西2月大豆出口量低于市场预期，Secex 公布的出口数据显示，巴西2月出口大豆仅519.99万吨，同比下降17%，后续需持续关注巴西装运及国内大豆到港情况。由于干旱持续，目前阿根廷大豆产量主流预估已降至2500-3300万吨。国内方面，由于当前国内大豆到港量增幅有限，且部分油厂宣布 3 月前后停机，短期内预计豆粕库存未能大幅垒增;另一方面，因下游普遍看空后市，补库意愿不强，又恰逢消费淡季，豆粕需求减弱，上下游博弈仍在继续。

以上观点仅供参考。

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