甲醇后市走势分析
2023年2月9日
李朝研究员
【资料图】
E-mail：lichao@msqh.com
从业资格号：F3017378
投资咨询号：Z0011674
微信公众号
微信小程序
目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 3
3. 甲醇的技术分析 6
4. 行情展望 6
5. 风险提示 7
免责声明 8
行情回顾
根据wind数据甲醇指数在2021年10月12日到达上市历史高点4211.13，而后随着国内的碳中和、碳达峰等环保政策纠偏与美联储等央行准备收紧货币政策等因素的影响，甲醇价格一路回落，直至2021年12月31日到达当前阶段低点2473.14，区间跌幅达41%。在此之后随着原材料通胀刺激与俄乌冲突的影响下，甲醇价格开始回升，至2022年3月9日到达阶段高点3345.83，涨幅约35%，随后随着市场对俄乌影响的消化与美联储加息的政策施行，至2022年7月15日甲醇指数到达阶段低点2294.29，较前高跌约31%。在此之后随着超跌反弹与国内政策的放松，甲醇走势趋于平稳，截至2023年2月9日收盘甲醇指数报收2654.86，较前低涨幅约16%。
基本面分析
甲醇厂库当前处于正常位置但有去库趋势，港口库存处于偏低位置，供给端当前国内产量与产能利用率处于正常水平，但海外甲醇的产出低于近两年同期水平，近期甲醇供给有减少可能。近期甲醇西北企业签单量较多，当前甲醇需求较为稳定，随着疫情政策的放开，未来需求有望增长。
供给
隆众数据显示本周(20230127-0202)中国甲醇产量为152.25万吨，较上周减少0.885万吨，装置产能利用率为75.85%，环比跌0.58%。
（资料来源：隆众资讯网）
本周期(20230121-20230203)国际甲醇（除中国）产量为1790302吨（901776+888526），假期及节后两周，装置产能利用率为68.85%、67.84%。近期样本产量有调整的是，伊朗FPC100万吨/年修正至月初停车、但已于近两日重启，伊朗地区其他装置或于中旬前后陆续重启；Nat装置于1.26日停车，目前延续该状态；北美62万吨/年lyondellbasell美联石化1.23日进入停车检修；Koch装置已于春节期间陆续恢复至正常开工。
（资料来源：隆众资讯网）
需求
本周（20230206-0207），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计114000吨（11.40万吨），较上一统计日减少4000吨（0.40万吨）环比-3.39%。
（资料来源：隆众资讯网）
截止至2023年02月07日，我国甲醛现货价格为1,235元/吨，较上一日无变化，行业平均开工率为18.52%，开工率处于过去一年的较高水平。当前甲醛开工率高于去年同期，根据季节性变化，甲醛的开工将会快速增加。
二甲醚（DME）也是甲醇重要的下游需求来源，当前行业平均开工率为22.9%，开工率处于过去一年的较低水平。
截至2023年2月8日11：30，中国甲醇样本生产企业库存46.77万吨，较上期减少2.04万吨，跌幅4.17%；样本企业订单待发30.78万吨，较上期增加2.09万吨，涨幅7.27%。国内甲醇厂商当前订单活跃，厂库有减少趋势。
（资料来源：隆众资讯网）
截至2023年2月8日，中国甲醇港口库存总量在71.51万吨，较上周增加1.69万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.55万吨；华南地区窄幅累库，库存增加0.14万吨。随着海外甲醇厂商的复工，港口库存可能会有所回升，但当前库存还是处于低位。
（资料来源：隆众资讯网）
甲醇的技术分析
甲醇在2023年1月30日冲高回落后出现一根上影线并且是冲破布林线上轨后回落，短期见顶信号明显，震荡两日后，出现一根大阴柱将价格打穿2700整数关口，随后连续出现三根阴柱，但都有下影线说明下方支撑较足，至2023年2月9日出现一根红十字星，短期底部确立，但当前已跌至布林中轨下方，上方反弹空间有限，需关注2688.18与2762.42等压力位。
（资料来源：wind）
行情展望
虽然近期甲醇供给可能会有所下降，需求将会有所上升，库存当前有去库趋势，且近期原材料端成本回升，将会对价格形成支撑，预计近期甲醇价格会维持一个偏强走势，但长期需关注疫情政策开放对于甲醇需求的实质性影响，如果未来的经济恢复不及预期，原材料成本崩塌，将会大幅打压甲醇价格。近期甲醇基本面上还是处于偏多状态。
风险提示
1）国外停产检修装置超预期
2）美国经济转向
免责声明
本研究报告由民生期货有限公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。民生期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果，民生期货有限公司不承担任何责任。本报告的著作权属民生期货有限公司，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为民生期货有限公司。
