观点小结
核心观点：中性 两会前市场仍处于政策真空期，短期博弈难免，风控为主。
(资料图)
现货：中性 焦炭现货市场弱稳运行。
下游：偏空 成材季节性累库稍高于往年。
外围宏观：偏空 美联储加息幅度符合预期，节奏引发市场担忧。
国内局势：偏多 政府持续强调发力稳经济基调，预期调控先行，实质效应有待观察。
铁水增势放缓，需求仍存向好预期
产业链利润
山西焦化利润为-144元/吨，周环比+88元/吨；
焦炭现货市场弱稳运行，原料煤采购意愿一般，部分焦煤价格有所下调，焦企利润有所缓和，近期仍不考虑焦化利润头寸。
焦炭供应
独立焦化企业（全样本）剔除淘汰产能利用率72.37%，周环比+0.43%，微升；
独立焦化企业（全样本）焦炭日均产量66.42万吨，周环比+0.42万吨，微升；
焦炭现货市场弱稳运行，焦炭供应暂无明显变化，能否出现行政压产将是近期炉料主要博弈点。
数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量227.04万吨，周环比+0.47万吨，微升；
铁水仍在延续回升态势并且有进一步增量预期，节前没有冬储的成材贸易商处于两难选择，钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。
库存滞留上游弱化市场信心
焦炭总库存
港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为913.70万吨，周环比+4.74万吨，微升；
铁水持续增量叠加焦企生产平稳，带动焦炭总库存有所回落。
数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
钢厂焦炭库存
247家钢厂焦炭库存641.21万吨，周环比+1.45万吨，微升；
近日随着期现大幅回落，市场情绪再次转弱，钢厂采购情绪有所弱化，场内库存小幅回升。
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