昨日原油价格连续第三日上涨，其中WTI3月合约收盘上涨1.33美元至78.47美元/桶，涨幅为1.72%。布伦特4月合约收盘上涨1.40美元至85.09美元/桶，涨幅为1.67%。SC2303以553.1元/桶收盘，上涨17.4元/桶，涨幅为3.25%。
上周我在分析中有提示关注原油期货多单的二次入场机会，本周油价如期震荡回升。主要原因是：
(相关资料图)
土耳其地震导致供应短期中断，沙特上调官价和减产表态，均对原油价格形成一定支撑。昨日EIA数据显示美国油品库存继续积累，但累库幅度较前期有所放缓。虽然原油加工需求回升，但产量和进口同时增加，尚不足以进入去库周期，对油价上方空间形成限制，或暂时维持震荡。
市场逻辑来看：
1、短期油价震荡：
①上行动力主要来自金融交易情绪提振。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美股上行美元回落，美油期货大幅增仓。
②下行压力来自基本面累库现状。尽管近期中国和美欧的道路交通出行均出现较好增长，但尚不足以完成对冲前期供应过剩压力。去年中以来的累库周期仍在延续。目前OECD商业油品库存对应历史油价约为75-85美元/桶。
2、需求预期改善：
①中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。
②美国油品需求悲观预期略有缓解。去年高油价和经济放缓对美欧油品需求形成较大压力。今年开年以来美欧交通出行均出现同比增加。若后期经济衰退预期改善，将对海外油品需求形成提振。
3、供应多空并存：
①欧佩克兑现并延续减产利多油价。2月1日欧佩克会议决定延续减产政策。一月沙特原油出口环比大幅下降约50万桶/日。
②俄罗斯原油供应维持高位利空油价。1月俄罗斯原油海运出口环比大幅增加约80万桶/日。后续关注二者相对调节幅度与综合作用结果。
油价展望：
①一月上旬油价上涨部分来自金融预期领跑，下半月油品累库压力延续导致油价回落。未来如果经济和需求改善预期能够兑现，则油价仍有上行空间。
②全年大区间暂时维持70-100预期。如果短期WTI再度回落至70美元/桶，关注是否存在多单入场机会。
整体来看，当前宏观与基本面危机共存，值得注意的是近期土耳其与叙利亚地区的地震影响区域原油管道的输送，油市情绪阶段性受到支撑，油价震荡区间下沿开始反弹。操作上，短期可考虑逢低做多，整体延续区间操作思路。SC2303关注520-560元/桶区间。
以上仅代表个人观点，仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。
