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焦煤焦炭| JM2305 & J2305核心观点：焦炭第三轮提降尚未落地 甘其毛都口岸1月底通关破千 震荡运行①焦炭第三轮提降仍在进行当中，如今铁水继增，原料库存结构低下，存在硬性补库需求，叠加下游复工复产以及较强的宏观预期，提降存在一定难度，内蒙古、宁夏两地部分焦企提涨焦炭价格，钢厂暂未回应，焦钢博弈。首批进口澳洲焦煤预计将于2月10号到港。目前已有5艘澳大利亚煤船正运往或计划运往中国，部分企业也收到了海关允许澳煤通关的消息。虽然首批抵港焦煤量只有7万吨且是点对点运至企业，并不流向市场，但市场受此影响仍然较为悲观。需求方面下游焦钢企业对后续原料价格有看跌预期，采购欲望并不强烈，观望情绪较重。甘其毛都口岸1月 31日通关高达1017车，环比增加183车，涨幅21.94%，同比增加913车，涨幅877.88%。此次破千很大部分原因在于前一日部分车辆装箱完毕后滞留在监管区外，集中在月底通关。②2022年12月份，中国进口炼焦煤646.49万吨，占煤炭总进口量的20.92%，环比增加12.78%，同比减少13.66%。2022年全年中国累计进口炼焦煤6383.84万吨，同比增长16.71%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨，出口量较11月份下降15.84%，较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%。③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。市场研判：观望为主。风险提示：澳煤通关、宏观政策、终端需求。投资咨询证号：蒋维波 Z0014775免责声明：本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。
