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美豆、豆粕|M2305核心观点：预计开盘首日豆粕M05小幅震荡主要逻辑：①长假期间，美豆仍围绕南美天气变化和美豆出口情况交易，CBOT大豆主力合约先抑后扬，截止1月27日尾盘收于1512.25美分/蒲，较1月29日收盘价1509美分/蒲持平略涨0.2%。初期受南美产区降雨改善施压持续走低，后因美豆出口数据强劲以及技术买盘支撑再次攀升至1500美分/蒲关口上方。短期来看，因阿根廷大豆产量较期初大幅调减预期继续支撑盘面，但继续上扬动力不足，或维持在【1480,1530】区间震荡运行。②国内豆粕现货市场先于期货重启，初七、初八陆续有油厂恢复开机。从目前贸易商报价来看，国内豆粕现货节奏紧跟美豆走势，昨日报价较节前持平略涨。以华北为例，1月29日华北豆粕贸易商现货报价为4590-4610元/吨，对比节前收尾在4570-4580元/吨，小幅上涨。因长假刚刚结束，下游市场节前皆有备货，目前市场交投清淡，大多持观望态度，等待期货市场开盘。豆粕期货方面，基于美豆在长假期间的表现，预计今日开盘后国内M05小幅震荡略强，关注3850元附近表现。市场研判：节前基于南美产量预期我们对豆粕持短期震荡偏强，中长期看空思路，目前暂时维持此观点。另关注M5-9反套机会。联 系 人：吴晓杰 F3055666 ；Z0014054免责声明：本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。
