投资要点：

美国零售销售环比升幅不及预期，M2货币供应量同比大降。美国4月零售销售环比升0.4%，预期升0.8%，前值降0.6%;核心零售销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值降0.4%。美国5月纽约联储制造业指数-31.8，预期-2.5。美国5月费城联储制造业指数为-10.4，预期-19.8。美国5月NAHB房产市场指数为50，创2022年7月以来新高，预期和前值均为45。3月份美国未经季节性调整M2货币供应量为20.7万亿美元，同比下降4.05%，创下自1959年首次引入该数据以来的最大同比降幅。

美联储内部现分歧，鲍威尔释放鸽派信号，美联储6月加息25个基点的概率为15.7%。美国至5月12日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率6.57%，前值6.48%。美联储博斯蒂克：今年降息不是基本预期;美联储在劳动力市场方面的任务“远未成功”，必须保留加息的可能性。美联储布拉德：他支持进一步提高利率，作为对抗通胀的“保险”政策。美联储梅斯特：美国利率还没有达到足够限制性的水平，目前通胀非常顽固，所以无法确定下一步是加息还是降息。美联储鲍威尔：美联储坚定致力于实现2%的目标，鉴于信贷条件收紧，利率可能不必上调得那么高。据CME“美联储观察”，截至5月22日，美联储6月维持利率不变的概率为84.3%，加息25个基点的概率为15.7%;到7月维持利率在当前水平的概率为79.1%，累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1%。

【资料图】

美国。主权债：美国债市下跌。23/5/12-23/5/19，2Y美债利率上行30bp至4.28%，10Y美债利率上行24bp至3.70%;10Y-2Y美债利差倒挂幅度较5月12日的52bp扩张至58bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：英国、法国、德国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数下跌，高收益债指数上涨。

亚洲。主权债：新加坡债市分化，短端利率持平，长端利率上行。中国、日本、韩国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数上涨，新兴国家(除日本)非投资级指数下跌。

新兴市场。主权债：俄罗斯、墨西哥、印度、印尼、巴西债市分化，俄罗斯短端利率上行、长端利率下行，墨西哥、印度、印尼、巴西短端利率下行、长端利率上行。巴基斯坦、南非长端利率上行，土耳其长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行24.25BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.25%。

1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌

上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，5月19日投资级中资美元债(非金融债)收益率与5月12日相比平均上行24.25BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行26.10BP，3-5年期债券收益率平均上行25.90BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行13.45BP。

上周投机级中资美元债价格平均下跌0.25%。具体来看，价格上涨幅度最大的发行人为阳光城嘉世国际有限公司，价格下跌幅度最大的发行人为中骏集团控股。

3.2 新兴市场美元债发行情况

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