【资料图】

久期财经讯，3月8日，惠誉在一份报告中表示，由于成本传递更平稳、出口增加和国内需求反弹，中国炼油厂的利润率可能会在2023年回升。随着进口成本的下降，国有石油公司在天然气进口方面的亏损或将收窄。

国内燃料消耗将在2023年恢复，特别是汽油和航空燃料方面(得益于基数较低以及公路和航空旅行的增加)，但部分被电动汽车普及率的提高所抵消。取决于工业需求的复苏，柴油需求增长将从2022年的高基数逐渐放缓，但惠誉预计工业需求的复苏将慢于消费复苏。

惠誉还预计，出口增加将支撑国有石油公司的炼油利润率。中国2023年的第一批出口配额较大，将使炼油厂获得更高的出口利润率。此前，市场波动剧烈，裂解价差(Crack Spread)同比扩大至创纪录高位。俄罗斯成品油出口禁令、中国防控措施开放和全球炼油厂关闭应该会在2023年为裂解价差提供支撑，尽管全球衰退风险可能会抑制出口需求。

由于成本上升，成本传递受限，国有石油公司在2022年在天然气进口方面出现亏损。然而，随着原油价格下跌和欧洲天然气短缺缓解，惠誉预计2023年天然气进口亏损将收窄，因为潜在的进口成本下降。

惠誉预计，以下游产业为重点的中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corporation，简称“中国石油化工股份”，00386.HK，600028.SH，A+/稳定，独立信用状况：a-)的财务状况将在2023年加强。稳定的上游业绩缓解了2022年疲软的下游业绩。惠誉预计，专注于上游业务的中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited，简称“中石油股份”，00857.HK，601857.SH，PTR.US，A+/稳定，独立信用状况：aa-)及其母公司中国石油天然气集团有限公司(China National Petroleum Corporation，简称“中石油集团”，A+/稳定，独立信用状况：aa-)和中国海洋石油有限公司(CNOOC Limited，简称“中海油”，00883.HK，A+/稳定，独立信用状况：a)的EBITDA净杠杆率将进一步改善。

关键词：