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【铝】河南铝土矿限产，铝土矿供应收紧，当地氧化铝企业有减产检修计划，助推氧化铝价格。云南复产接近尾声，后续的产能增量有限，不过按照电解铝复产到出量大约需要1-2个月来算，8-9月供应仍有增加压力。现货货源稍紧，升水走高。消费旺季临近，下游加工企业开工率并未明显改善，建筑型材板块表现偏弱，铝板带出口订单或受墨西哥加征关税影响。即将进入传统消费旺季，消费持续转好预期走强。短期社会库存仍处低位，对铝价有所支撑。整体来看，国内政策接连出台，市场情绪好转，铝价走势偏强，但考虑供应端制约铝价的上方空间，维持震荡思路。

【铜】近期沪铜主力合约自6.8万一线持续反弹，随后在6.9万一线震荡。海外铜矿处于增产周期，矿山成本处于高位对铜价仍有一定支撑。国内铜产量稳中有增，市场供应正常。7月中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，较预期增加2.38万吨。8月国内供需两增，未见明显累库，低库存+旺季推动价格重心上抬，但短线消费仍未见明显改善，区间上沿略有压力。铜价震荡为主，易涨难跌，若铜价突破7万元/吨则会抑制需求，但铜价下跌至6.7-6.8万元/吨时现货低库存和高升水局面形成支撑。关注金九银十以的旺季需求变化。

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