(相关资料图)

内外糖价已经运行到了一个高位阶段，目前国内市场尚处于传统旺季，在消费驱动下，需求预期增长正在盘面发酵，国际市场中巴西正在处于压榨高峰，国际贸易流正在依赖巴西释放出了供给量，总体供给较为紧张。市场疑问高糖价能否刺激供给端积极种植糖料进而增加全球供给，但是厄尔尼诺天气已经在全球气候中蔓延，其带来的天气异常已经较为确定地影响到了印度和泰国的2023/产季甘蔗的生长，为新产季的全球供给蒙上了一层阴影。

印度方面，西南季风水汽减少以及高温持续，降雨不足很可能导致甘蔗减产。根据气象部门数据，印度马邦和卡邦累计降雨水平较历史平均减少一半，而这两个邦甘蔗产量超过印度总产量的一半。基于这个情况，印度可能在2023/24年度无法出台出口配额，可能造成7年来首次停止出口。相关印度官员表示，考虑到印度乙醇掺混率进一步增加，2023/24年度印度食糖产量可能下降3.3%，至3170万吨。

泰国方面，目前正处于“厄尔尼诺”状态，今年7月至9月的降雨量较少，而气温则较高。据气象部门观测，泰国西北部大部分甘蔗产区在过去的2-3个月内降雨较历史平均水平减少，已经处于干旱状态，而未来的9月份即使有改善，而对于甘蔗生长的负面影响也难以扭转。同时，泰国国内灌溉设施条件有限。目前全球主要机构对于泰国的产量都是给予了减产的预期，在2022/23年度泰国产量连续第二年恢复到1000万吨以上后，新的2023/24产季产量可能重新回到1000万吨以下，那么泰国新产季出口能力将会大打折扣。

如果印度退出全球市场，将会造成明年一季度全球市场贸易流的真空，同时叠加泰国产量减少而带动出口能力进一步下降，全球贸易流紧张程度可能会比今年一季度更加严重。

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。

由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。

本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。

如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。

国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。

关键词：