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棉花的行情是“等”出来的，今天的行情再一次验证了这个说法。这种震荡好久，然后突然拉升的行情，最近几个月在棉花上真的上演了好多次。

首先对于棉花今年整体慢牛的格局，这个已经是一个老生常谈的问题了，至少已经说了4个月了。

为什么最近有声音说棉花涨不上去了呢，主要是两个短期利空，一是抛储，二是棉花进口。

今年的抛储于7月31日正式开启，也就是今天，从储备棉体量考虑，近五年抛储成交量分别是251万吨、100万吨、95.9万吨、16.9万吨、120.1万吨，结合收储（如果没有未公布的收储和抛储），当前储备棉剩余100多万吨，处于较低水平。从储备棉国别来看，本年度国内棉花体量较小，本次抛储棉花以外棉为主。现在成交率可能成为市场关注的要点，而且截止到下午收盘为止，抛储成交率这个重要数据仍然没有出来，但是今天的大幅拉涨可能意味着，本次成交率可能不差。

第二是棉花进口，上周市场关注点在于增发进口配额的问题上，这个是短期供应端的冲击，但是整体来说这个利空已经被基本消化。

而今年棉花整体的慢牛格局来自于棉花的减产，而最近的高温天气又再一次引发了资金关注。南疆盆地天气维持在35°-40°，克苏地区的部分区域有5级左右偏北风，风口风力10级左右，部分区域伴有不同程度的沙尘天气。市场对于天气的担忧再起，使得今天的棉花再一次突破新高。

所以对于棉花来说，供应减产，天气扰动的影响下，慢牛的格局仍然没有改变，拖累上涨的中长期的因素只在于需求。从现在看来，多头的信心仍然较为充足，棉花仍然大概率维持前期偏多的观点。

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