甲醇：市场短期偏强。内地市场偏强、久泰200万吨装置出现故障、港口兴兴买货三重利好超预期。此前，我们认为甲醇市场在夏天淡季偏弱，且易被挤压利润。但是今年夏天内地市场下游需求韧性较强，且原本预期久泰投产后供应压力上升落空，导致市场快速进入基差走强、月差走强、甲醇利润扩张的格局。昨日内地市场成交明显放量，贸易商的囤货情绪也开始启动，在煤炭下跌20-30元/吨的背景下，甲醇继续向上突破，利润大幅扩张。鲁北地区成交情绪略有改善，整体维稳。短期甲醇市场维持偏强震荡格局，绝对价格上方空间100-200元/吨。

玻璃：短线估值略偏高，中期震荡市。多头交易旺季预期，以及地产成交短暂好转，沙河玻璃价格止跌反弹，当前旺季预期难证伪。但目前旺季预期逻辑存在两大隐患：一方面目前河北、湖北等主产地与主要消费地华东区域价差较低，导致最便宜交割品现货涨价空间有限，另一方面盘面价格上涨后，接货销售到华东市场的无风险套利窗口关闭。

苯乙烯：苯乙烯平衡表预期改善，短期偏强。中期仍然偏弱。需求端有乙苯调油影响，下游ABS扩产提前。供给端检修影响较大，对纯苯/苯乙烯的平衡表影响每个月5万吨左右。

【资料图】

1. 供应端：国内淄博峻辰、天津大沽、天津渤化均有临时检修，影响苯乙烯5万吨/月的供应，7月平衡表预期从累库4万吨左右转为平衡。库存预期由累转去，对标今年3月去库10万吨左右涨幅500元/吨，短期08合约绝对价格7600元/吨以上估值偏高。海外的供应压力短期没有显现，一方面此前预期美湾7月到港压力较大，但是近期美湾月差开始走强，供应压力兑现不及预期。海外目前没有给国内进一步传导压力。短期市场仍然偏强，估值暂时合理，预期7月中下旬开始偏高。关注7月底8月初中期逢高空的机会。

2. 需求端：调油征税落地对行情影响较大。按照极限最大值理论来计算，乙苯调油需求最多能增加7万吨/月的消耗，对纯苯平衡表预期扭转明显。但是短期实际而言，社会调油商以及工厂外卖具体如何实操仍然需要观察。目前贸易商手中的乙苯出货仍然有压力，短期仍处于炒作预期阶段。实际需求端表现高于预期，市场开始关注到实际家电需求有韧性，与地产数据偏弱有明显分化，短期炒作需求。

期指：政策再落地，震荡偏强

期债：CPI、PPI“剪刀差”再走阔

黄金：高位震荡

白银：承压下行

铜：美元指数连续回落，支撑价格

铝：重回万八关口上方

氧化铝：顶部徘徊，或触及保值线

锌：供应压力仍存，限制上方空间

铅：上下均存限制，震荡运行

镍：升水止跌回升，短期震荡运行

不锈钢：成交偏向清淡，利润承压运行

锡：高位回落

工业硅：弱基本面之下，硅价上行空间有限

铁矿石：宽幅震荡

螺纹钢：宏观预期减弱，偏弱震荡

热轧卷板：累库持续，偏弱震荡

硅铁：宏观驱动放缓，偏弱震荡

锰硅：供应压力累积，上行受抑

焦炭：宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：港口氛围回暖，企稳运行

玻璃：短线反弹难延续 中期震荡

PTA：短期震荡市，多PTA空乙二醇

MEG：驱动偏弱，多PTA空乙二醇

橡胶：震荡偏弱

沥青：跟随成本震荡

LLDPE：反弹近尾声，中期震荡市

PP：反弹近尾声 中期震荡市

纸浆：宽幅震荡

甲醇：短期偏强

尿素：现货偏强，基差持续收窄

苯乙烯：短期偏强

纯碱：短期偏强 中期震荡市

LPG：短期偏强，但不宜追多

短纤：做缩利润、反套

PVC：震荡延续，中长期弱势难改

燃料油：估值上移，基本面压力仍在

低硫燃料油：柴油价格继续推涨低硫，高低硫价差维持走阔

棕榈油：马来出口有所恢复 关注产量

豆油：关注美豆主产区天气

豆粕：提前交易7月USDA报告，偏强运行

豆一：高位震荡

玉米：高位震荡

白糖：窄幅波动

棉花：继续高位震荡

鸡蛋：关注反弹做空机会

生猪：预期走弱，远月弱势运行

原油：回调或有限，上行趋势不变

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