(资料图片)

上周黑色系延续整体反弹态势，宏观的层层利多依然是交易主线。同时，铁水产量进一步提高，铁矿石和双焦供需阶段性好转，价格上行为成材提供成本支撑。成材现货层面矛盾尚不显著，淡季库存去化好于此前预期，房地产、基建等相关政策预期提振下半年终端需求复苏的信心。宏观和现实共振为黑色系提供反弹驱动。

国内外宏观政策预期在逐步好转是一方面，另一方面是海外暂停加息，风险已被市场逐步消化。产业方面，铁矿石估值及铁水下降预期修复，铁矿石2309合约最低折合掉期80美元/吨左右，基本跌至矿山生产成本线，进一步下跌空间有限，且此前市场一直交易钢厂铁水减产预期，但铁水产量持续维持在240万吨/日的高位。钢厂因为即期持续有利润，故并未出现大规模减产的情况，市场修复铁水未下降预期，盘面因此出现强反弹。再者就是终端需求成材价格在逐步上移，虽然成材当前是高供应，下游需求也即将步入淡季，但我们发现钢材库存并未出现累库迹象，且整体库存处于近五年中性偏低的水平，库存压力不大，市场预期好转后，钢价也在逐步上移

国家统计局的数据显示，2023年1—5月，商品房销售额49787亿元，同比+8.4%，增幅较1—4月收窄0.4个百分点；商品房销售面积46440万㎡，同比-0.9%，降幅较1—4月扩大0.5个百分点。2023年1—5月，房地产开发投资45701亿元，同比-7.2%，降幅较1—4月扩大1.0个百分点；房企到位资金55958亿元，同比-6.6%，降幅较1—4月扩大0.2个百分点。2023年1—5月，房屋新开工面积39723万平方米，同比-22.6%，降幅较1—4月扩大1.4个百分点；竣工面积27826万平方米，同比+19.6%，较1—4月提升0.8个百分点。除竣工端在“保交付”推动下继续保持快速增长外，其他多项指标依然偏弱。

关键词：