昨日贵金属回调，新信息是美国前财长萨默斯仍强调美国经济过热和韧性，纽约联储6月12日周一公布的5月份消费者预期月度调查显示，受访者对一年后的通胀预期环比下降0.3个百分点至4.1%，创2021年5月来的最低一年期通胀预期，但受访者对未来三年的通胀预期则从2.9%上升0.1个百分点至3%；对五年以后的通胀预期环比上升近0.1个百分点至2.7%。

个人认为，加息预期走弱，日本经济强势利多日元，建议白银抄底多单，空金银比头寸继续持有，黄金1950支撑位当前显示支撑较强，仍为长线思路，支撑附近买入持有。

【资料图】

个人认为，近期美国市场数据再度形成“冰火两重天”特性，关于通胀韧性、经济走弱、数据波动的原因，我已经在之前的分析中反复强调。我在此前的观点认为，黄金价格在1950处获得支撑。考虑交易时间维度，本周观察支撑维持时间。

个人认为，近期情况已经表明，美联储和美国政府已经开始关注美元信用的长期性问题。美国经济数据反复和“韧性”主要来自于拜登持续的积极财政政策，本次反复类似于2、3月数据。积极财政政策刺激消费端，而货币收紧抑制生产端（银行、企业），导致了经济数据的“好坏”波动。

但最终，货币收紧的滞后效应仍将压制总需求，最后通过需求抑制将通胀打下来，最终实现降息。只要这种调控没有变化，那么贵金属就持续具有配置价值。而债务上限削减美国政府24、25年开支，美国财政收支近期逆差高位，以及美联储官员在经济数据扰动下仍选择观察的举动，使我确定，在美联储和美国政府的政策选择中，仍然关注长期债务与美元信用问题，这确定了加息即将终局，以及贵金属溢价抬升的形成。

叠加我预期下半年美国经济将进一步走弱（与美国5月货币纪要与近期褐皮书预测一致），那么贵金属的溢价将进一步确立，我认为在1950美元/盎司附近，值得买入。而7月可能继续加息的预期，有美联储预期管理，保证货币政策有效性可能。

操作策略：

将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司，个人确定了联储关注长期问题的目标后，对支撑的判断加强，结合近期通胀预期更加回落，建议短期做空金银比，同时少量抄底白银，当前逻辑验证，继续持有。黄金考虑交易时点问题，建议支撑位买入，落地时点或在下半年。

短期预计黄金在430-460元/克区间波动，由于人民币持续贬值，沪金走势较CMX黄金更强，短期建议观望或逢低短多；沪银价格预计短期交易商品属性为主，市场交易国内政策宽松的宽信用预期逻辑，白银价格相对坚挺，建议回调短多。

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