尿素：现货上涨不可持续，偏弱震荡，09合约静态估值在1600至1750元/吨，动态估值将所有下移。现货方面，昨日出厂价虽仍在上涨，但工厂成交量已开始下滑，未来收单量预计将会持续减少。由于6月10日左右是终端农户夏季玉米用高氮肥的最后期限，6月中旬后尿素农业需求将有所下滑，因此现货价格上涨不可持续。盘面而言，07、08及09合约下方仍有空间。三季度为尿素装置投产高峰期，与此同时，农业需求将在三季度季节性走弱。出口端，由于当前现货价格大幅上涨导致国内价格高于国际，中国尿素大概率将会错过本轮印标，出口窗口或将阶段性消失。这就导致国内尿素整体成本端持续下滑背景下，盘面对尿素预期仍是产量增加，库存增加以及利润增加的“三高”格局。整体而言，尿素基本面持续宽松的确定性较高，盘面预计承压运行。

期指：近期市场对政策预期升温，昨日再现有关地方放松地产政策预期(如取消限购、上海房产政策调整等)。在经济数据进一步走弱的情况下，政策进一步优化的可能性的确在增大，不过将在何时落地仍存不确定性，毕竟当前从日程表来看并非是政策落地的时间点。但是人心对政策边际转宽已“蠢蠢欲动”，预期的转折也是行情的转折，当前市场处转机过程中。同时后期将发布的5月系列宏观数据有望持续引导政策预期。短线方面从隔夜美股走势上来看，有所企稳，利多情绪。整体上预计市场或延续震荡等待利多明朗，中期看已处于筑底过程中。

【资料图】

纸浆：区间震荡运行

纸浆市场多空夹杂。全球主要产浆国库存天数继续高位累库，主要市场发运至中国数量维持高位，国内港口库存亦高位震荡，供应端对盘面支撑有限。下游原纸厂家需求维持刚需，多数厂家原料库存维持中高位水平，采购情绪欠佳。消息面，Paper Excellence宣布，公司旗下Crofton浆纸厂将自6月30日起停机30天。此轮停机预计减产3.15万吨针叶。但今年与去年逻辑有些不同，市场供应偏充裕的情况下，检修及减产对盘面提振略显不足。预计6月进入下游产销淡季，估值偏低的背景下，盘面或以震荡整理为主。

期指：情绪弱势，等待转机

期债：上行修复，市场预期重转冷

黄金：高位震荡

白银：再度回落

铜：现货高升水，支撑价格

铝：遭阻回落，万八关口踌躇

锌：短期震荡，中期仍偏弱

铅：供需双弱，震荡调整

镍：硫酸镍需求边际增加，镍价上方仍有压力

不锈钢：需求表现显疲软，镍铁让利下行

锡：高位震荡

工业硅：弱势格局依旧，硅价短期偏弱

铁矿石：偏强震荡

螺纹钢：宏观预期向好，震荡偏强

热轧卷板：宏观预期向好，震荡偏强

硅铁：宏微分化，震荡反复

锰硅：多空博弈，宽幅震荡

焦炭：情绪反复，宽幅震荡

焦煤：情绪反复，宽幅震荡

动力煤：产区跌势延续，偏弱运行

玻璃：市场逐步转为震荡市

PTA：PX成本支撑偏强，关注5600压力位

MEG：趋势转弱，关注4100压力位

橡胶：震荡运行

沥青：跟随成本震荡为主

LLDPE：短期震荡，低位盘整

PP：反弹难延续 趋势仍偏弱

纸浆：震荡运行

甲醇：趋势偏弱

尿素：现货上涨不可持续，承压运行

苯乙烯：做缩利润、逢高空

纯碱：短期震荡 趋势偏弱

LPG：低位弱势震荡

短纤：做缩利润

PVC：震荡走势为主，上方压力仍然明显

燃料油：短线偏弱，需求旺季正在兑现

低硫燃料油：支撑仍在，高低硫价差暂时企稳

棕榈油：预计跟随美豆油反弹

豆油：关注国内累库压力

豆粕：美豆微涨，震荡

豆一：反弹

玉米：反弹抛空

白糖：正套适量止盈

棉花：关注下游接受度 短期波动加大

鸡蛋：偏弱震荡

生猪：情绪博弈再现，7-9反套适时止盈

原油：暂时企稳

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