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受自身基本面偏弱以及煤炭预期走弱影响，09合约持续快速下跌，现货不断走低。市场缺乏利好支撑且后续成本端仍面临下移风险，企业预收走低，处于同期低位水平。供应方面，短期有部分装置检修，但日产仍维持在高位水平，当期利润情况企业生产意愿仍旧较高。需求方面，6、7月仍有阶段性用肥需求，但并非当前市场交易逻辑，整体供需仍偏宽松。短期看近端仍有农需旺季预期，存阶段性支撑，但力度相对有限。中期来看，09仍面临需求淡季与供应过剩问题，另外当前煤炭预期悲观，尿素成本仍面临下移风险，大方向仍以逢高空配为主，大幅下跌后谨慎追空，短期空单可逐步获利了结，预计市场将逐步进入震荡格局，单边参与性价比降低，无高位持仓的投资者建议以观望为主。

基本面看5月26号09合约下跌11元/吨，报1662元/吨，现货下跌20元/吨，基差458元/吨。上游开工78.96%，环比-1.22%，气制开工82.02%，环比+2.74%。库存方面，本周企业库存环比+15.32万吨，报115.88万吨，港口库存报6.6万吨，环比-1.4万吨。企业预收订单天数4.06日，环比–0.88日，同比偏低。复合肥产能利用率小幅回升，本周开工43.54%，环比+0.06%，企业库存63.54万吨，环比-4.24万吨，同比偏高。三聚氰胺负荷57.96，环比-5.58，利润低位，企业亏损。

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