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甲醇：五一后商品的价格更多的是由宏观所定价，国内疲弱的进出口、通胀、社融数据和海外银行的流动性危机以及债务危机不断着打压商品的风险偏好。甲醇自身基本面也无利好支撑。成本端方面，港口的持续累库和云南降水的增多使得煤炭的支撑边际减弱，坑口和港口煤价不断阴跌。对于甲醇的国内供应，五月中旬内地甲醇供应将有暂时性的、小幅的收缩：广汇因故停车、宝丰3期精馏停车；山东焦炉气装置因环保问题难以开车；河南到厂煤价仍在1090元/吨的高位，中新未能开车。但5月预计新增产能115万吨，以焦炉气为主，产量更多兑现到6月，远期供应压力依旧不减。进口方面，甲醇的高进口或将贯穿2023年全年，在海外天然气价格大幅回落后，南美和北美开工率持续保持在较高的位置，从美国的进出口数据来看，3月出口量达到30万吨以上，已超过往年水平，虽然出口的增量主要去往欧洲，但也将在长周期内间接的增加中国非伊货源的进口。近端来看，伊朗供应的恢复叠加非伊的加持使得甲醇到港量显著增加，5月港口将持续累库。需求方面，传统下游开工率持续走弱，MTO低利润下，对需求也无支撑，斯尔邦装置仍无开车计划。 综合来看，5月无论内地和港口都将处于累库的过程之中，且上游有利润之下，甲醇整体以偏空看待，但绝对价格上短期可能难再度下压，大部分利空因素基本在前期的预期之内，在价格中或已体现。短期做空性价比不高，做多又无明显驱动，整体或跟随宏观波动。但较为确定性的累库下，关注MA7-9反套策略。

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