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美国通胀边际走强

美国4月通胀总体呈现“同比回落，环比走强”的现象。从同比来看，美国4月季调CPI同比录得5%，与前值相同，近半年首度止跌。不过，季调CPI核心同比、季调PPI和核心季调PPI同比均低于前值。从环比来看，季调CPI环比、季调PPI和核心PPI环比均高于前值，仅季调核心CPI环比与前值持平。整体来看，美国4月通胀与去年同期相比确实在好转，然而边际却在反弹。

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从分项来看，能源、食品与饮料、交通运输、医疗保健、娱乐拉动了美国4月通胀边际走强。得益于美国政府及时救市，全球市场恐慌情绪在4月得到有效缓解，国际油价出现反弹，4月中旬OPCE一揽子原油价格上涨至86.8美元/桶，半个月内涨幅达到11.1%。美国4月消费者信心指数出现反弹，消费热情回暖，非制造业业PMI反弹至51.9，促使餐饮、旅游、娱乐等服务需求大幅提升。跨太平洋集运航线正处于年度签约季，班轮公司停航涨价，4月亚洲→美西航线环比上涨24%，导致交运价格再度回升。从货币政策层面来看，美联储在对外高调宣布缩表的同时还在阶段性偷偷扩表，释放流动性。4月20-4月26日美联储增加$6.58亿美国国债，4月27日-5月3日增加$400万美元MBS。

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