买入认沽期权的最大收益理论上是发生在到期日标的证券价格为0时，这是因为认沽期权的收益与标的资产价格的下跌程度成正比。如果投资者看空标的证券，认为标的证券价格将下跌，可以买入认沽期权以便在标的证券价格下跌中获得收益。

(资料图片仅供参考)

假设某日:嘉实沪深300ETF（159919）的上午收盘价为3.778元/份，如果投资者看跌该标的证券未来几个月的价格，买入1张（10000份）2023年3月22日到期的，行权价为3.9元的认沽期权沪深300ETF沽3月3900（90001182），该期权上午收盘价为0.235元/份。

01

最大损失：权利金=0.235元/份×10000份=2350元

最大利润：理论上当标的证券的价格跌至0元，最大利润=行权价－权利金=（3.9元-0.235元）×10000份=36650元

盈亏平衡点：行权价-权利金=3.9元-0.235元=3.665元

02

假设，当到期日嘉实沪深300ETF的价格跌至3.5元/份，认沽期权的买方收入为盈亏平衡点减去标的证券现价，该举例中认沽期权的买方收入为（3.665元/份-3.5元/份）×10000份=1650元。

03

假设，当到期日嘉实沪深300ETF的价格不跌反涨至4元，以3.9元行权的认沽期权买方则会放弃行权，损失全部权利金2350元。

需要注意的是，买入认沽期权的最大亏损为购买期权的成本。如果到期时标的资产价格上涨或保持不变，认沽期权将会过期而失去价值，投资者将损失购买期权的成本。因此，买入认沽期权是一种高风险的投资策略，需要谨慎评估市场风险和个人风险承受能力。

策略的优势和劣势

优势

可以在标的证券价格下跌中获利；

比融券卖出具有更大的杠杆效应；

买入认沽期权的风险有限，当标的证券价格走势出现不利变化时，可以通过放弃行权亏损权利金的方式，避免直接做空标的证券可能带来的巨额亏损；

虽然买入认沽期权的潜在收益也是有限的，但潜在收益会随着标的证券价格的下降而上升。

劣势

如果标的证券价格向不利的方向变化，有可能会损失全部权利金。

更多期权知识来源：期权酱

关键词：