最近七年，螺纹10六次上涨，一次下跌，概率上看二季度螺纹10上涨概率高达86%，看到这些数据是不是觉得可以中长线做多？答案是：不能.

(资料图片仅供参考)

单纯基于历史数据去做多是交易者易犯的错误类型，我们应先搞清楚上涨与下跌的原因，再看今年是否具备上涨条件，目前还不具备展开一轮大涨行情的条件，也没看见大跌基础，怎么办？中长线机会先等等，先看去年二季度螺纹10为什么下跌，主要两个原因：

一.2022年二季度YI情爆发，上海封城，从3月28日一直封到6月份，上海是华东制造业的供应链中心，封城直接导致供应链中断，生产受限，经济受到重创，2022年二季度中国GDP仅增长0.4%，这是1992年建立季度GDP核算制度以来的第二个低点，受YI情影响文华商品指数大跌8%，商品市场集体下跌，黑色领跌，这是螺纹10去年二季度下跌的关键原因；

二.受澳煤禁令影响，焦煤去年4月初突破3000点高位，后逐渐转入大级别下跌趋势，卷螺、焦炭成本坍塌，这是螺纹10下跌的另一关键；

导致去年二季度螺纹10下跌的两大原因都是去年特有的，今年不会重现！

再看上涨原因：

一.16年～21年黑色商品总体处于大级别震荡上涨周期，不只是黑色板块，整个大宗商品都处于上涨周期，供给侧结构性改革+新冠疫情先后主导黑色大级别震荡上涨行情，大行情必定由大逻辑主导，宏观大势最重要，是一切的根，左右大方向；而现在大宗商品处于纠结震荡状态，已经纠结大半年了，半年没出像样的单边大行情，市场环境错综复杂，很难给未来的行情定向，二季度大势可能持续纠结；

二.二季度很多因素有利于多头，16年～19年最核心的利多是高贴水，而在当时这个最重要的利多被很多人忽视，那些年螺纹10成为主力合约时天然带有高贴水，贴水常高达600～1000，而现在螺纹10贴水才100多，螺纹10可以比现货便宜1000块，整个二季度的核心底层逻辑是贴水修复，贴水可以从600～1000区间修复到0甚至到升水状态；

换月完成后，新主力合约螺纹10自带高贴水+二季度贴水逐渐缩小是天然的上涨力量，19年以后投资者结构发生了巨大变化，杭州、唐山、上海、厦门等地区期现业务走向成熟，现在已经熟透了，不再有这种巨大的套利机会，螺纹期货与现货很难出现巨大背离，交易难度陡增，螺纹经常找不到矛盾；

今年螺纹10成为主力合约后贴水微小，目前贴水只有100多点，与过去根本不能比，不能单纯基于贴水去做多，高贴水及贴水修复机会一去不复返...

三.二季度的确有一些“非核心利多因素”：1.受疫情影响去年二季度GDP仅增长0.4%，今年二季度GDP同比一定大幅增长；2.二季度钢材与铁矿库存将进一步下降，整个黑色产业链均处于低库存状态，产业套保需求可能偏弱；3.钢厂利润太差，二季度大概率会出钢厂减限产之类的供应端利多；4.五六月份通常开始炒作“金九银十”需求旺季预期，市场处于低库存+需求旺季预期结构；5.下半年地产数据进一步复苏，建筑钢材需求可能好转等.

以上这些不是核心利多，只能算短期利多或短线利多扰动，如果螺纹10绝对位置偏低且处于大幅贴水状态，自身上涨基础“强硬”，上面这些利多会被无限放大和反复炒作，甚至会诱发出极端暴涨行情，而现阶段螺纹10位置偏高，贴水又小，自身上涨基础弱，各种利多出现时可能会被无视或成为短期利多.以上分析不构成投资建议。

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