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由于疫情对经济的冲击下降，叠加政策发力，1-2月的各项经济指标普遍改善。结构上看，生产端：工增由1.3%回升至2.4%，服务业生产指数大幅回升至5.5%。需求端：1）社零由-1.8%回升至3.5%，超市场预期，餐饮、可选类消费改善情况整体较好，但汽车等大宗消费表现仍然偏弱；2）政府稳增长意愿仍然较强，企业中长贷持续同比多增，基建增速达到12.2%；3）部分制造业行业受政策支持力度较大，制造业增速存在一定韧性，1-2月增速录得8.1%；4）房企资金来源有所好转，叠加近期商品房销售也出现了回暖迹象，优质房企的资金压力可能得到了边际缓解，后端的竣工、施工增速回升幅度较大，地产开发投资增速由-10%跌幅收窄至-5.7%。

从生产看，工业和服务业双双回升。1-2月，规模以上工业增加值同比增长2.4%；服务业生产指数同比增长5.5%，实现由降转增，8个服务业分行业指数中有7个加快回升，说明服务业整体改善比较明显。从需求看，消费和投资都在改善。1-2月，社会消费品零售总额同比增长3.5%；投资同比增长5.5%，比去年全年增速加快0.4个百分点。就业与物价方面，1-2月，全国城镇调查失业率平均为5.6%，就业情况总体稳定；居民消费价格同比上涨1.5%，扣除食品和能源的核心CPI为0.8%，保持了总体稳定。

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